Новый облигационный выпуск Европейского банка реконструкции и развития состоит всего из двух облигаций номиналом 3,5 млрд руб. каждая. Размещение этих бумаг пройдет сегодня на ММВБ. Экспертам остается лишь догадываться, какого рода инвесторы могут заинтересоваться таким выпуском: количество бумаг лишает его ликвидности, а доходность 0,015% — инвестиционного смысла.
Сегодня Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) намерен провести размещение двух выпусков облигаций общим объемом 7 млрд руб. Проспекты эмиссии бумаг были зарегистрированы Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) 23 сентября. Размещаемые выпуски уникальны для российского рынка — каждый из них состоит всего из одной бумаги номиналом 3,5 млрд руб., в то время как традиционные выпуски эмитентов состоят из нескольких бумаг, номинал которых, как правило, составляет 1 тыс. руб. Представитель ЕБРР не смог разъяснить, с чем связано решение выпустить всего две бумаги.
На сегодняшний день в обращении находятся облигации ЕБРР четырех выпусков общим объемом 20,5 млрд руб. При этом все выпуски традиционны: номинал бумаг в каждом из них составляет 1 тыс. руб. Необычна и ставка купонного дохода, установленная ЕБРР по новым выпускам. Срок обращения бумаг восемь лет, в течение которых предусмотрено девять выплат купонного дохода по ставке 0,015% годовых. Между тем, например, четвертый выпуск облигаций ЕБРР, находящийся сейчас в обращении, предусматривает выплату купона в размере 3,46% годовых, выплаты по пятому выпуску составляют 3,74% годовых.
Размещение шестого и седьмого выпусков облигаций ЕБРР пройдет на ФБ ММВБ. Единственным организатором размещения стал Ситибанк. В банке также отказались комментировать, с чем связана специфика бумаг ЕБРР. Проспект эмиссии облигаций, документ, обязательный к раскрытию, на сайте ЕБРР отсутствует.
ЕБРР был создан в 1991 году и является международной финансовой организацией, которая финансирует проекты в 29 странах Центральной Европы и Центральной Азии. Объем сделок, совершенных банком в 2009 году, составил €7,9 млрд, из них более €2 млрд пришлось на Россию. В прошлом году банк заключил соглашения на реализацию проектов общим объемом €18,1 млрд. Инвестиционная политика ЕБРР сводится к "содействию проведения структурных и отраслевых реформ, развитию конкуренции, укреплению финансовых организаций".
Руководитель ФСФР Владимир Миловидов рассказал "Ъ", что "службу при рассмотрении заявки эмитента на регистрацию эмиссии смутили параметры выпусков". "Но законодательство не запрещает такую форму облигаций,— уточняет господин Миловидов.— У нас нет полномочий запрашивать у эмитента такую информацию, главное, чтобы все соответствовало законодательству". Он предполагает, что "ЕБРР, возможно, не хотел дробить бумаги между несколькими инвесторами". "Сегодняшнее размещение сложно назвать традиционным, ведь по своей сути облигации это ликвидный долговой инструмент. В случае же, когда выпуск состоит из одной бумаги, о ликвидности речи не идет",— говорит аналитик "ВТБ Капитала" Михаил Галкин. "Это будут первые ценные бумаги, обращающиеся на российском рынке, которые можно квалифицировать как иностранные",— заявила "Ъ" представитель Национального депозитарного центра Ольга Ринк. Господин Миловидов подтвердил, что это первый случай, когда иностранные бумаги размещаются на российском рынке, "хоть он и весьма специфический".
Начальник управления анализа долговых рынков ФК "Открытие" Владимир Малиновский считает, что необъяснимая для рынка ставка купона и остальные параметры размещаемых облигаций ЕБРР означают, что "в этих выпусках есть подводные камни, которые пока неизвестны широкому кругу инвесторов". По его словам, пока из имеющейся исходной информации следует лишь то, что размещаемые сегодня облигации ЕБРР рассчитаны на одного конкретного инвестора, с которым уже заключены договоренности. Михаил Галкин предполагает, что, "возможно, эти облигации представляют собой отсроченный платеж ЕБРР".