Максим Макаров, трейдер Металлинвестбанка:
— Скорее нет, чем да. Если бы я был на месте инвестора, то не стал бы покупать корпоративные облигации. Это связано с тем, что на рынке много привлекательных акций, способных быстро принести прибыль. Облигации этого дать не могут. Если бы мы и стали покупать облигации, то только облигации банков, на которые у нас открыты лимиты. Но таких лимитов пока нет. В принципе у нас был опыт с облигациями МДМ — на них были выделены лимиты, но активного развития процесс не получил.
Сергей Якубанец, трейдер МФК "Ренессанс":
— Сам "Ренессанс" облигации не покупает и покупать бы не стал. Наша компания ориентирована на операции с акциями, а чтобы освоить новый инструмент, необходимо время. Все дело в том, что рынок акций сейчас лучше развит, чем рынок облигаций. И спрос на эти инструменты со стороны клиентов пока невелик. Конечно, у нас было несколько заказов на корпоративные облигации, но клиенты хотели купить еврооблигации. Покупали в основном облигации "Сибнефти", "Мосэнерго", "Татнефти". Корпоративные облигации обладают крайне низкой ликвидностью и при этом ориентированы на долгосрочные инвестиции. Поэтому сейчас необходимо развить вторичный рынок уже существующих облигаций, а затем пытаться вывести на него новых эмитентов.
Сергей Бабаян, начальник отдела долговых обязательств компании "Тройка-Диалог":
— В принципе это очень привлекательные ценные бумаги. Однако те выпуски, которые сейчас обращаются, абсолютно не соответствуют требованиям рынка. Они выпускались для заранее известных покупателей, и их эмитенты преследовали совершенно определенные цели, которые с рыночными имеют мало общего. Поэтому вторичный рынок этих бумаг развит плохо, и выпущенные облигации лежат мертвым грузом. Покупать их можно только для получения инвестиционного дохода при погашении, однако сроки погашения у наших корпоративных облигаций слишком велики. Эти бумаги приобретут ликвидность, когда будут уменьшены сроки погашения. Оптимальный срок — один-два квартала, такие облигации будут интересны инвесторам. Именно поэтому сейчас наиболее привлекательными являются облигации МДМ-банка, но из-за общей неразвитости рынка сбыть их на открытом рынке очень сложно. В связи с этим мы пока не занимаемся такими бумагами и надеемся, что новые выпуски будут более удачными.
Игорь Кожечкин, старший трейдер компании "Рай Мэн энд Гор Секьюритиз":
— Это очень интересные бумаги, и чем больше их будет на рынке, тем лучше. Даже несмотря на то, что их ликвидность сейчас очень низка, их надо покупать. Пусть сейчас и не видно света в конце тоннеля, но я убежден, что рынок корпоративных облигаций будет расти. Через какое-то время на них можно будет неплохо заработать. Ну а сейчас наиболее привлекательны короткие бумаги — в частности, новые облигации МДМ-банка.
Денис Родионов, содиректор компании "Брансвик Варбург":
— На сегодня разрыв между спросом и предложением на рынке корпоративных облигаций очень большой. Облигации есть, их много, но инвесторы их не покупают. Дело в том, что они были размещены среди заранее известных покупателей. На мой взгляд, оптимальными для рынка могут быть краткосрочные облигации — со сроком погашения до трех месяцев. Ведь от долгосрочных облигаций инвесторы требуют доходности на уровне 40% годовых, чего подавляющее большинство предприятий не может себе позволить. Краткосрочные бумаги не так доходны, и, возможно, их эмитенты смогут найти общий язык с инвесторами.
Владимир Детинич, начальник аппаратного отдела инвестиционной компании "Олма":
— В принципе рынок корпоративных облигаций очень перспективен, но он просто пока не освоен ни инвесторами, ни участниками рынка. Сейчас рынок переполнен корпоративными облигациями, но инвесторы предпочитают работать с акциями. Оно и понятно — ликвидность у акций гораздо выше, чем у облигаций. Так что корпоративные облигации — инструмент для долгосрочных инвесторов, которые должны смириться с тем, что продать их в ближайшее время не удастся. Поэтому наибольшим спросом будут пользоваться краткосрочные корпоративные облигации, которых пока эмитенты предпочитают не выпускать.