Вчера ФКЦБ объявила о намерении обязать профессиональных участников фондового рынка разделять собственные и клиентские денежные средства с помощью отдельных расчетных счетов. Если это предложение будет одобрено правительством, на фондовом рынке радикально изменятся правила игры. Брокеры потеряют возможность злоупотреблять клиентскими средствами, а операции с акциями станут более прозрачными.
В отличие от рынка госбумаг на рынке акций нет четкого разделения денежных средств клиентов и собственных средств брокера. Иными словами, в потоках денег на биржу нельзя отличить клиентские средства от собственно брокерских. Это было причиной нескольких скандалов, связанных с использованием брокерами клиентских денег в собственных интересах. И вчера ФКЦБ заявила о намерении пресечь эту практику.
Технически это несложно. По идее комиссии, каждый брокер будет обязан иметь два расчетных счета — один для собственных операций, другой для клиентских. В этом случае клиентские и брокерские денежные потоки, направленные на покупку акций, не будут пересекаться, и конфликт интересов будет исключен. Более того, если у брокера возникнут финансовые проблемы и на его имущество будет наложен арест, это никак не отразится на клиентах.
Сложность заключается в другом. Дело в том, что действующее законодательство не дает четкого описания, как отличить средства клиентов от личных денег компании. И то и другое является "брокерским счетом". И для того, чтобы инициатива ФКЦБ смогла воплотиться в жизнь, нужно будет изменить законодательство.
Федеральная комиссия уже направила в правительство письмо с обоснованиями своей инициативы. В письме председателя ФКЦБ Игоря Костикова утверждается, что "разделение денежных средств клиентов будет способствовать улучшению инвестиционного климата в стране". Банк России и Министерство финансов уже поддержали идею ФКЦБ и заявили о целесообразности введения предлагаемых ею изменений. А значит, можно ожидать, что соответствующий законопроект будет оперативно подготовлен правительством и направлен в Госдуму.
По словам участников рынка, инициативу ФКЦБ можно только приветствовать. В частности, специалисты ММВБ признают в неофициальных разговорах, что инвесторы, особенно нерезиденты, часто спрашивают о возможности разделения клиентских и собственно брокерских средств. "Для них это очень важный вопрос, и они учитывают этот риск при определении лимитов на операции в России",— отмечают биржевики.
Впрочем, по словам тех же брокеров, ФКЦБ всего лишь узаконит давно принятую практику. "В каждой нормальной компании все средства давно и четко разделены. Клиенты имеют абсолютно полную информацию как о состоянии своего портфеля, так и о том, чего и сколько куплено на его деньги,— говорит оператор компании 'Проспект' Андрей Гальперин.— Однако от узаконивания этого правила никому хуже не будет".
Между тем есть и другая сторона медали. Дело в том, что разделение средств на брокерские и клиентские автоматически сделает операции на рынке акций более прозрачными. В результате контролирующие органы без труда смогут узнать, какие акции и на какую сумму принадлежат тому или иному клиенту. А это многим совершенно ни к чему.
СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ