На российском фондовом рынке повторяется сценарий инвестиционного бума начала 1997 года. Сегодня, как и три года назад, российские акции ежедневно бьют все новые рекорды роста. Объемы торгов на фондовых биржах увеличились на порядок. За первые дни нового года blue chips подорожали на 60-70% и вышли на принципиально новые ценовые уровни. Находящиеся в эйфории брокеры уверены, что уже к лету рынок выйдет на уровень рекорда трехлетней давности и даже его побьет.
Январь 1997 года. Начало бурного подъема российского рынка акций. "Голубые фишки" растут на 10-15% в день, и за первые два месяца фондовый индекс РТС вырастает почти на 70% — с 197 до 330 пунктов. Обороты торгов достигают $50 млн. Иностранцы без ума от российских акций, их вложения на фондовом рынке оцениваются в $100 млн в день.
Январь 2000 года. За первые торговые дни индекс РТС вырастает на 30%. В брокерских компаниях нет свободных телефонных линий: клиенты требуют немедленно покупать акции. Обороты в РТС взлетают с $5-6 млн в конце декабря до $30 млн к середине января. По акциям "Газпрома" на Московской фондовой бирже фиксируется рекордное с начала прошлого года количество сделок — 1756 (201,5 млн рублей). Ажиотажный спрос подстегивается все более смелыми инвестициями нерезидентов — их уже не пугает ни Y2K, ни проблемы России. С середины декабря прошлого года фондовые индексы вырастают почти вдвое.
Между тем сегодня, равно как и три года назад, серьезных причин для долгосрочного роста рынка в общем-то нет. Единственный инвестиционный риск, который сошел на нет после отставки президента Ельцина,— риск политической нестабильности. Все прочее — на месте, как в сравнении с прошлым, так и в сравнении с 1997 годом. И проблемы с обслуживанием российских долгов, и непростые отношения с международными финансовыми организациями, и война в Чечне, и падение курса рубля, наконец.
Все участники рынка прекрасно это осознают. И тем не менее боязнь пропустить стремительный взлет котировок перевешивает все прочие опасения. "Жадность и только жадность. Когда такие деньги льются с потолка, никто не обращает внимания на придуманные трусами факторы риска",— сказал один из трейдеров.
Точно такие настроения царили и в начале 1997 года. Агентство Reuters тогда так цитировало аналитиков западных фондов: "Возьмите безумно больного президента, непостоянное правительство и ссорящийся из-за пустяков парламент. Добавьте деградирующую экономику, рухнувшую налоговую систему и разрушенную индустриальную базу. Приправьте заоблачными процентными ставками. Как на это реагируют инвесторы? Они в панике покупают!" В тот раз такой настрой загнал котировки русских бумаг за облака: к концу лета 1997 года индекс РТС достиг 570 пунктов. Этот рекорд до сих пор не побит, и еще месяц назад никто не помышлял даже о его повторении.
Но сегодня эта высота уже не кажется брокерам недоступной, и многие из них считают, что уже через полгода рынок вернется к этому уровню. "Несмотря на все минусы, ситуация в экономике значительно лучше, чем в 1997 году. Участники рынка более опытны, а президент более понятный",— отмечают специалисты компании "ЦентрИнвест Секьюритиз". Абсолютное большинство опрошенных Ъ специалистов уверено, что новое руководство активно возьмется за решение текущих экономических проблем. И это дает им основания играть на повышение и дальше.
В принципе, в начале каждого года участники рынка предсказывают, что российский фондовый рынок станет лучшим в мире по темпам роста курсов акций. Однако в этом году такой прогноз впервые может сбыться. Ведь в этом уверены аналитики многих крупнейших западных инвестиционных банков — увеличивая лимиты вложений в Россию, они руководствуются именно такими прогнозами. А это очень способствует их сбываемости.
СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ