"Газпром" выбрал вчера организаторов размещения своих биржевых облигаций объемом до 300 млрд руб. В конкурсе участвовали крупнейшие инвестбанки, однако победителем был признан консорциум "Ренессанс Капитала" и Газпромбанка, запросивший наибольшее вознаграждение за свои услуги, хотя стоимость услуг организаторов была одним из главных условий тендера.
Итоги тендера на право заключения договоров на оказание услуг по организации размещения биржевых облигаций "Газпрома" были опубликованы вчера на сайте http://zakupki.gov.ru. Победителем был признан консорциум "Ренессанс Капитала" и Газпромбанка. В период с 2010 по 2015 год они разместят несколько выпусков биржевых облигаций "Газпрома" на общую сумму до 300 млрд руб.
Как уже писал "Ъ" (см. номер от 22 марта), всего на участие в тендере подали заявки четыре консорциума. Помимо "Ренессанс Капитала" и Газпромбанка за право размещать биржевые облигации "Газпрома" боролись "ВТБ Капитал" и "Тройка Диалог", Райффайзенбанк и Газэнергопромбанк, а также "РОН Инвест" и Связь-банк. По итогам рассмотрения заявок к участию в тендере не был допущен консорциум Райффайзенбанка и Газэнергопромбанка, так как их заявка не соответствовала конкурсной документации, говорится в протоколе. Получить комментарии в "Газпроме" вчера не удалось.
В результате победителями тендера были признаны "Ренессанс Капитал" и Газпромбанк, их консорциум набрал 77,54 балла. Консорциум "ВТБ Капитала" и "Тройки Диалог" набрал 68,73 балла, "РОН Инвеста" и Связь-банка — 49,5 балла. "Ренессанс Капитал" и Газпромбанк победили, несмотря на то что запросили самую высокую цену за свои услуги,— 0,22% от общей номинальной стоимости каждого размещенного выпуска. "ВТБ Капитал" и "Тройка Диалог" установили вознаграждение в размере 0,03% от выпуска, "РОН Инвест" и Связь-банк — 0,003%. Вознаграждение за услуги организатора являлось одним из основных критериев: его вес при выборе победителя оценивался в 30%.
Помимо вознаграждения конкурсная комиссия при оценке заявок учитывала еще пять критериев. Наибольший вес среди них — 35% — имел размер штрафа за нарушения при оказании организатором услуг маркетмейкера. Эти услуги предполагают ежедневное выставление организатором котировок на покупку и продажу размещенных бумаг для поддержания их ликвидности. По условиям конкурсной документации банк должен выставлять двусторонние котировки на ММВБ объемом в 5 тыс. облигаций со спредом (разница между ценой спроса и предложения) не более 25 пунктов (0,25%). "Ренессанс Капитал" и Газпромбанк установили для себя самый большой штраф — 16 млн руб., за что и получили максимально возможное количество баллов. Максимальный балл был получен консорциумом-победителем еще по двум критериям: размер штрафа в случае неразмещения облигаций в течение одного дня и количество эмитентов, биржевые облигации которых банки разместили в прошлом году.
"Я впервые вижу в конкурсной документации такой пункт, как штраф за нарушение оказания услуг маркетмейкера, тем более что этот критерий имеет наибольший вес",— отмечает руководитель департамента инвестиционно-банковских услуг Транскредитбанка Роман Журков. По его мнению, в случае с "Газпромом" "это необязательное требование, так как спред по его бумагам без чьих-либо усилий составляет лишь около 0,1%, или 10 пунктов".
Официально участники конкурса не комментируют его результаты. Однако топ-менеджер одного из инвестбанков, подававших заявку, заявил "Ъ", что "победителя тендера можно было назвать еще до его объявления". "Все мы понимали, что шансов победить очень мало, так что для нас это был способ лишний раз напомнить о себе",— говорит он. Другой участник конкурса соглашается, что условия тендера были "не самыми прозрачными как раз по причине наличия там штрафов за оказание услуг маркетмейкера". "Можно было рисовать любую сумму, однако и это не гарантировало победы",— отмечает собеседник "Ъ". Он напоминает, что изначально наибольший штраф — 100 млн руб.— готов был платить консорциум Райффайзенбанка и Газэнергопромбанка, однако был снят с конкурса.