рекомендации

"АРТ-Капитал"--ПБК "Славутич"

ИГ "АРТ-Капитал" присвоила акциям ПБК "Славутич" (тикер: SLAV) рекомендацию покупать с целевой ценой 3,65 грн (рыночная цена — 2,8 грн). По сравнению с другими производителями пива на украинском рынке ПБК "Славутич" укрепил свои позиции в 2009 году. На фоне падения потребления пива в Украине на 7,4% и его производства на 6,2% "Славутич" увеличил доход от продаж на 17,6% по итогам года, в основном за счет повышения стоимости пива на 20% при сохранении продаж. Рост цен на пиво в 2009 году в первую очередь связан с повышением акциза на 94% — с 0,31 грн/л до 0,6 грн/л. В целом "Славутич, Carlsberg Group" увеличила свою долю на украинском рынке пива, по разным подсчетам, до 26-29% в 2009 году за счет падения доли "Оболони" и увеличения продаж среднеценового бренда "Львовское". В 2010 году группа Carlsberg надеется достичь 30% рынка. Показатели продаж и рост доли рынка позволили "Славутичу" закончить 2009 год с чистой прибылью 222 млн грн. При этом операционная прибыль компании составила 399 млн грн, а активы сократились на 8,8%, до 2,18 млрд грн. Во II квартале 2010 года пивовары ожидают повторного повышения акцизов до 1,2 грн согласно проекту закона #5250. Это приведет к повышению цен на 12-15% в 2010 году и дальнейшему сокращению потребления пива в стране. Также стоит отметить, что "Славутич, Carlsberg Group" завершила контракт с PepsiCo в конце 2009 года, и теперь розливом и дистрибуцией Pepsi и 7UP будет заниматься компания "Сандора". В 2009 году объем продаж напитков марок PepsiCo в Украине составил около 13% в продажах группы Carlsberg. Компания рассматривает возможность выпуска других прохладительных напитков на своих мощностях. Старший аналитик Алексей Андрейченко ожидает, что ПБК "Славутич" сумеет сохранить свои продажи пива, что в условиях роста цен приведет к росту дохода компании. Основной проблемой для ПБК "Славутич", как и для других пивоваров, является повышение цен на пиво из-за роста акцизов. Аналитик надеется, что успешная маркетинговая политика ПБК "Славутич" позволит повторить результаты 2009 года по продажам пива в условиях роста цен. Верховная рада приняла законопроект #1171, запрещающий потребление пива в общественных местах и его продажу лицам до 18 лет. Эти ограничения могут негативно сказаться на ослабленном спросе на пиво в Украине.


ИК "Арта ценные бумаги" рекомендует покупать акции ПБК "Славутич" с целевой ценой 3,75 грн. Предприятие в 2009 году увеличило долю рынка до 28% и планирует нарастить ее до 30% по итогам текущего года. По оценкам аналитиков, в прошлом году EBITDA компании составила 440 млн грн, чистая прибыль — 240 млн грн. Ожидается, что в 2010 году EBITDA и чистая прибыль составят 560 млн грн и 380 млн грн соответственно.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...