В начале минувшей недели "быки", ранее взвинтившие цены осенних фьючерсных контрактов МЦФБ более чем на 100 пунктов, заметно умерили свои аппетиты. Однако игроки на повышение сумели сполна отыграться на торгах фьючерсными контрактами на индексы госбумаг.
Уже в минувший вторник цены большинства валютных фьючерсов МЦФБ достигли нового уровня сопротивления и ажиотаж среди хеджеров, активно скупавших контракты, не обращая внимания на растущие цены, заметно уменьшился. В настоящее время большинство участников фьючерсного рынка МЦФБ явно не желают приобретать контракты, доходность которых превышает 28-30% годовых в валюте. По оценкам ряда операторов, это вызвано тем, что многие фьючерсные игроки высоко оценили последние ходы президентской команды и почувствовали уверенность в благоприятном исходе предстоящих президентских выборов.
В результате в понедельник на фоне снижения спот-курса ММВБ на два пункта котировки ближних фьючерсных контрактов на МЦФБ откатились на 5-15 пунктов. Правда, если достаточно высокие темпы роста спот-курса доллара сохранятся, фьючерсные котировки скорее всего сумеют быстро пробить установившийся уровень сопротивления и выйдут на новый рубеж повышения.
В секторе фьючерсных торгов МЦФБ на индексы государственных ценных бумаг спекулянты по-прежнему активно делали ставки на средневзвешенные цены ближайших аукционов ГКО. Во вторник 28 мая участники торгов МЦФБ котировали средневзвешенные аукционные цены 33-го и 34-го выпусков ГКО на уровне 61,01% и 48,89% от номинала соответственно. Однако на следующий день неожиданная активность нерезидентов (особо чувствительных к разного рода политическим факторам), выбросивших на первичный аукцион по размещению ГКО около 2,16 трлн руб. по номиналу облигаций, спутала все карты игроков на понижение. В итоге "быки", которым не удалось продолжить игру на повышение в секторе валютных фьючерсов, сполна отыгрались на торгах контрактами на индекс аукционных цен. Их выигрыш составил 142 пункта по 33-му и 266 пунктов по 34 выпуску.
Наиболее популярные среди хеджеров контракты на индексы средневзвешенных цен вторичного рынка по 24-му и 32-му выпускам ГКО оказались на прошлой неделе сильно недооцененными участниками торгов. Несмотря на это хеджеры, продавшие эти контракты две недели назад и купившие соответствующее количество реальных гособлигаций на вторичном рынке ММВБ, смогли все же получить прибыль порядка 150-160% годовых, что в несколько раз превышает рентабельность размещения средств на межбанковском кредитном рынке.