Дефицит рублевых ресурсов на кредитном рынке, который наблюдался в преддверии аукциона ГКО, был за последние дни создан активным привлечением средств Сбербанком России. Однако невысокая доходность ГКО с ближайшими сроками погашения сдерживала рост межбанковских котировок.
Ситуация на рынке МБК всю минувшую неделю находилась в сильной зависимости от заемной потребности Сбербанка России, на который возложена обязанность поддержки рынка гособлигаций. Таким образом, некоторый дефицит кредитных ресурсов, который наблюдался в связи с присутствием на рынке Сбербанка, был несколько искусственным. Когда же спрос на привлеченные деньги со стороны Сбербанка иссякал, стоимость однодневных кредитов резко падала и игра на повышение кредитных ставок сразу же теряла смысл.
Вчера на кредитном рынке ощущалась близость очередного аукциона по ГКО. Дилеры отмечали, что отвлечение средств с межбанковского рынка перед аукционом происходило опять же в основном за счет потребностей Сбербанка. Потенциал роста межбанковских котировок был задан еще в понедельник, когда сделки tomnext заключались по ставкам не ниже 30-50%, что соответствует максимальным ставкам понедельника по сделкам overnight.
Однако невысокий уровень доходности по сериям ГКО с ближайшими сроками погашения ограничивал рост межбанковских котировок. И во вторник рынок межбанковских кредитов составляли 25-30%, что оказалось ниже ожидаемого уровня.
Вчера рынок межбанковских кредитов демонстрировал наряду с повышенным спросом на рубли также и неустойчивость котировок по сверхкраткосрочным ресурсам. По информации с кредитной площадки московского Межбанковского финансового дома цены однодневных кредитов после колебаний стабилизировались на уровне 25-30% годовых при ставке INSTAR в 26,25% годовых. Такой уровень роста стоимости рублевых ресурсов не соответствует картине преддверия прошлого первичного аукциона ГКО, когда ставки достигали 80-85% годовых. Причиной является невысокая заинтересованность инвесторов. А котировки по семидневным рублевым ресурсам уже второй день держатся на сравнительно низком уровне — 35-45% годовых при ставке INSTAR за 3 июня 44,17% годовых.
На другой кредитной площадке — МБО "Оргбанк" — всю прошедшую неделю предложение сверхкоротких кредитов преобладало над спросом, благодаря чему ставки по однодневным кредитам плавно снижались в течение дня с 40% до 25% годовых. Наметившаяся в конце недели тенденция по привлечению кредитов со сроком возврата в следующем месяце сохранилась, а их стоимость возросла.