На российском долговом рынке начали появляться новые бумаги — облигации для квалифицированных инвесторов. Одной из первых такие бумаги на 10 млрд руб. намерена выпустить компания "ВЭБ-лизинг". По словам экспертов, размещение этого вида облигаций позволяет заемщикам, не относящимся к первому эшелону, привлекать ресурсы, легально обходя законодательные требования к уставному капиталу и объему поручительства.
"ВЭБ-лизинг", "дочка" госкорпорации "Внешэкономбанк" (ВЭБ), объявил вчера о намерении выйти на рынок рублевого долга. Компания планирует разместить по закрытой подписке два выпуска облигаций общим объемом 10 млрд руб. Срок обращения бумаг составит десять лет. Круг инвесторов, среди которых предполагается осуществить размещение, будет ограничен: бумаги смогут купить только квалифицированные инвесторы. В "ВЭБ-лизинге" вчера не смогли прокомментировать решение о готовящемся выпуске облигаций.
ОАО "ВЭБ-лизинг" создано в 2003 году "в целях повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции и материально-технического перевооружения предприятий оборонно-промышленного комплекса и гражданского машиностроения". Компания оказывает услуги лизинга производственно-технологического оборудования, транспорта и недвижимости. Акционерами "ВЭБ-лизинга" являются ВЭБ (50,01%), ОАО "Оборонпром" (28,06%) и ООО "Вертолетная транспортная компания" (21,93%).
"ВЭБ-лизинг" станет вторым эмитентом, разместившим облигации исключительно среди квалифицированных инвесторов. Первой на российском рынке такой возможностью воспользовалась краснодарская Муниципальная инвестиционная компания. В феврале Федеральная служба по финансовым рынкам зарегистрировала ее выпуск облигаций для квалифицированных инвесторов объемом 1 млрд руб.
Появление нового для российского рынка вида облигаций обусловлено ужесточением законодательства "О рынке ценных бумаг". В конце прошлого года в закон были внесены изменения, усложняющие процедуру выпуска облигаций для эмитентов второго и третьего эшелонов. Так, например, если бумаги обеспечиваются поручительством, то стоимость чистых активов поручителя должна превосходить размер поручительства. Еще одним нововведением стало то, что номинальная стоимость всех облигаций компании не должна превышать уставного капитала либо величины предоставленного обеспечения. Однако эти условия могут не соблюдаться, если выпускаемые облигации предназначены для квалифицированных инвесторов.
"То, что "ВЭБ-лизинг" намерен разместить такой вид облигаций, означает желание компании выйти на долговой рынок и при этом не нарушить законодательство",— поясняет начальник управления анализа долговых рынков ФК "Открытие" Владимир Малиновский. По данным отчетности "ВЭБ-лизинга" за первое полугодие 2009 года, уставный капитал компании составлял 4,2 млн руб. Таким образом, в отсутствие поручительства "ВЭБ-лизинг" мог бы выпустить облигации для широкого круга инвесторов лишь на эту сумму.
Специфика выпускаемых бумаг не должна привести к снижению спроса, отмечают эксперты, хотя по законодательству облигации для квалифицированных инвесторов не могут быть включены, например, в состав активов открытых ПИФов, а также пенсионных накоплений и резервов. "Приобретателями большинства облигаций являются банки, а не управляющие компании. Так что невозможность включения этих бумаг в состав активов ПИФов и пенсионных средств вряд ли отпугнет инвесторов",— говорит аналитик "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов. Он добавляет, что, "поскольку "ВЭБ-лизинг" является "дочкой" госкорпорации, компания наверняка сумеет полностью разместить оба выпуска облигаций".