Лидеры ведущих европейских стран вчера заявили, что ЕС намерен повысить прозрачность рынка производных финансовых инструментов — CDS. Эти контракты, предназначенные для рыночной страховки кредитных рисков, стали в последнее время объектом массовых спекуляций.
Вчера в ЕС впервые на высоком уровне были представлены планы по масштабному реформированию работы европейского финансового рынка. Канцлер Германии Ангела Меркель и премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер, возглавляющий совет министров финансов еврозоны, провели встречу, в ходе которой призвали к ужесточению регулирования рынка кредитных дефолтных свопов (CDS) в Европе, активность на котором в последнее время резко выросла.
Кредитный дефолтный своп (credit default swap, CDS) — производный финансовый инструмент, с помощью которого страхуются риски невозврата кредита. Выпуская и продавая CDS, эмитент одновременно берет на себя обязательство погасить выданный покупателем CDS кредит третьей стороне в случае дефолта. Покупатель CDS получает своего рода страховку выданного ранее кредита. Рынок CDS активно развивался в Европе и особенно в США в последние семь лет, цепочки дефолтов по CDS стали одной из причин последнего финансового кризиса.
Цены на контракты CDS и активность на этом рынке растут пропорционально рискам дефолтов по кредитам, которые страхуются с помощью производных инструментов. Так, по данным исследовательской компании CMA, в феврале стоимость страховых контрактов по греческому суверенному долгу подскочила до рекордного значения — 428 пунктов, или до $428 тыс. в год за пятилетнюю страховку по гособлигациям на сумму $10 млн. По итогам встречи канцлер Германии и глава совета министров еврозоны высказали намерение "повысить прозрачность" работы рынка CDS во избежание спекуляций на нем.
Ужесточение регулирования рынка CDS в Европе может заключаться в том, что в ЕС создадут клиринговые центры, через которые будут проходить сделки по CDS. Такое мнение высказал вчера в Париже глава ЦБ Франции Кристиан Нуайе. К идее реформирования рынка CDS вчера публично присоединился и глава Еврокомиссии Жозе Баррозу, заявивший в Европарламенте, что ЕС "может изучить вопрос о запрете чисто спекулятивных коротких необеспеченных продаж CDS, связанных с суверенными долгами".
Судя по вчерашним заявлениям высших европейских чиновников, еще одним направлением масштабной реформы финансового рынка ЕС может стать создание так называемого европейского валютного фонда. Эта идея в последнее время стала все чаще обсуждаться экспертами в европейских и американских СМИ. По их мнению, такой фонд был бы полезен для решения не только текущих проблем Греции, еврозоны и евро, но и для предотвращения подобных проблемных ситуаций в будущем. По итогам встречи с Ангелой Меркель господин Юнкер заявил Bloomberg: "Если оставить в стороне ситуацию вокруг Греции, которую необходимо решать в краткосрочном периоде, вопрос можно поставить так: нужно ли для финансовых инструментов в евро создание дополнительной поддерживающей структуры?"