"Башнефть", выкупившая недавно контрольные пакеты акций уфимских НПЗ, направила обязательную оферту миноритарным акционерам заводов. На приобретение этих акций компании нужно 11 млрд руб. Но они могут и не понадобиться "Башнефти", поскольку предложенная компанией цена выкупа практически не предполагает премии к нынешним котировкам.
"Башнефть" направила оферту на выкуп акций у миноритариев пяти подконтрольных ей уфимских предприятий — четырех НПЗ и "Башкирнефтепродукта". "Башнефть" выкупила их в конце прошлого года у своего акционера — АФК "Система" (контролирует 61,29% нефтекомпании, еще 25% — у "Системы-инвест"). Общая сумма сделок составила 41,1 млрд руб., для их осуществления "Башнефть" разместила семилетние облигации на 50 млрд руб. Оставшиеся деньги нефтекомпания может потратить на приобретение миноритарных пакетов.
"Башнефть" контролирует 84,35% "Уфаоргсинтеза", на приобретение оставшихся 15,65% ей понадобится 1,94 млрд руб. Одна акция оценена в 126,64 руб. Закон предусматривает, что оферта должна определять максимальную цену из двух возможных: средневзвешенной рыночной котировки за последние полгода, или той, по которой акции приобретал основной инвестор. Средневзвешенная цена "Уфаоргсинтеза" — 102,4 руб.
В "Уфанефтехиме" "Башнефть" должна будет приобрести 21,31%, на это нужно 5,5 млрд руб. Цена оферты — 93,76 руб. (средневзвешенная — 89,22 руб.). 20,26% "Башкирнефтепродукта" обойдутся в 910 млн руб. Цена предложения — 330,66 руб. за штуку, на рынке акции не торгуются. В Уфимском НПЗ "Башнефть" может купить 12,23% за 1,97 млрд руб. Цена одной акции — 29,49 руб. (бумаги не торгуются). За 4,65% акций "Новойла" придется отдать 746,5 млн руб. (по 20,21 руб. за штуку). Всего на выкуп у миноритариев "Башнефти" может потребоваться немногим более 11 млрд руб. Срок оферты составляет 80 дней.
"Башнефть" добывает около 12 млн тонн нефти в год, группа принадлежащих ей уфимских НПЗ перерабатывает более 20 млн тонн нефти в год. "Система" собирается создать на базе "Башнефти" вертикально интегрированную компанию, сделав "Башнефть" центром прибыли.
Миноритарные акционеры прохладно отнеслись к предложению "Башнефти". "Вряд ли компания рассчитывает на серьезный приток акций предприятий БашТЭКа с рынка, потому что предложенная цена очень близка к их текущей рыночной стоимости",— считают в фонде Prosperity Capital, который является одним из миноритариев предприятий башкирского ТЭКа. "Из планируемых к выкупу миноритарных пакетов пяти предприятий по акциям трех компаний выкуп выше рынка",— говорят в "Башнефти". "Башкирнефтепродукт" в RTS Board вчера стоил $11,35 за штуку (340,84 руб. за акцию), то есть на 3% выше цены оферты, Уфимский НПЗ — $0,99 (29,73 руб.), на 0,8% выше, "Новойл" — $0,86 (25,83 руб.), на 22,8% дороже оферты.
Виталий Крюков из ИФД "Капиталъ" считает, что стратегические миноритарии, которые покупали акции башкирского ТЭКа в качестве долгосрочной инвестиции, вряд ли станут продавать их сейчас, без премии к рыночной цене. Акционеры рассчитывают на высокие дивиденды, поясняет аналитик. Алексей Кокин из ИФК "Метрополь" полагает, что на срок действия предложения о выкупе акции башкирского ТЭКа будут торговаться на уровне цены оферты. В прошлом году "Система", получив контроль над "Башнефтью", сделала обязательное предложение миноритариям компании. Однако в результате к выкупу было предъявлено всего 1,43%, которые обошлись "Системе" в 697 млн руб.