Millennium Capital--"Мариупольтяжмаш"
ИК Millennium Capital повысила целевую цену на акции "Мариупольтяжмаша" (тикер: MZVM) с $6,9 до $8,77, подтвердив рекомендацию активная покупка. Благодаря вертикальной интеграции (входит в состав холдинга "Азовмаш") предприятие не испытывает недостатка в поставках крупного и мелкого вагонного литья, специальных литых и кованых заготовок. Компания также имеет мощную базу по осуществлению разработок конструкторской и технологической документации на изделия, выпускаемые концерном "Азовмаш". Несмотря на общее падение отрасли, ему удалось сохранить ведущие позиции на рынке украинского вагоностроения благодаря более удачной, нежели у конкурентов, возможности диверсификации продуктового ряда. 75% от реализации вагонной продукции в этот период составили цистерны. Спрос на данный вид продукции был обусловлен ростом добычи углеводородов в странах СНГ и Азии и достаточной платежеспособностью заказчиков даже в кризисное время. С IV квартала 2009 года на рынке вагоностроения наблюдается увеличение спроса на вагоны в связи с интенсивным обновлением подвижного парка частных и государственных транспортных компаний. По прогнозам аналитиков, в 2010 году в странах СНГ будет ощущаться острый дефицит производственных мощностей. Ожидается, что в 2010 году загрузка мощностей завода составит 100% (не менее 580 вагонов в месяц). Также прогнозируется 25-процентный рост цен на продукцию вагоностроения. Объем продаж "Мариупольтяжмаша" в 2010 году, по подсчетам, составит не менее $325 млн (рост более чем в два раза по сравнению с 2009 годом). В связи с наблюдающимся ростом спроса на продукцию сталепроизводителей ожидается возобновление программ модернизации производственных мощностей на метпредприятиях. Таким образом, помимо повышения спроса на грузовые вагоны, в 2010 году ожидается также рост спроса и на продукцию тяжелого машиностроения. С точки зрения корпоративного управления компания является достаточно закрытой, что может нести для инвестора определенную долю риска. Вчера Фонд госимущества сообщил, что ИК Millennium Capital купила госпакет акций "Мариупольтяжмаша" в размере 11% на бирже "Иннэкс" за 17,417 млн грн. В ходе торгов цена достигла 10,29 грн за акцию ($1,28).
ИГ "АРТ-Капитал" повысила целевую цену на акции "Мариупольтяжмаша" с 53,7 грн ($6,71) до 80,3 грн ($10,03), подтвердив рекомендацию спекулятивная покупка. В октябре-декабре украинские вагоностроительные предприятия вновь стали получать заказы. В основном спрос на их продукцию появился в России и Казахстане. Ожидаемый рост объема железнодорожных перевозок в СНГ позволяет говорить о том, что дно выпуска вагонов уже пройдено. Многие вагоностроители прогнозируют, что вскоре будет наблюдаться дефицит вагоностроительных мощностей. Несмотря на трудности, "Азовмашу" удалось снизить падение производства и в декабре 2009 года достичь выпуска грузовых вагонов и цистерн на уровне успешных 2006-2008 годов. В последнем месяце прошлого года выпущено 853 грузовых вагона, в том числе 653 цистерны и 250 полувагонов. По сравнению с 2008 годом выпуск цистерн в целом вырос на 7,5%, а нефтебензиновых — на 25,1%. В IV квартале 2009 года выпуск всех видов вагонов был увеличен вдвое по сравнению с III кварталом. Компания уже обеспечена заказами на I квартал 2010 года как в вагоностроении, так и в тяжелом машиностроении. Так, в январе стало известно, что Мариупольский меткомбинат им. Ильича заключил с "Азовмашем" контракты на поставку конвертерного и доменного оборудования в 2010 году. Для комбината будут изготовлены засыпные аппараты диаметром 4,2 м, 4,7 м и 5,4 м, шлаковоз и семь сталеразливочных ковшей. Несомненно, исполнением заказа будет заниматься "Мариупольтяжмаш", в структуре продаж которого доля металлургического оборудования занимает 25-40%. Этот контракт свидетельствует о возобновлении спроса на оборудование со стороны сталеплавильщиков. Рекомендация связана с тем, что завод исторически практически не показывает прибыль, поскольку имеет непрозрачную структуру собственности, что несет в себе дополнительные риски для миноритарного инвестора. Хотя 28 января стало известно, что ФГИ продал на фондовой бирже "Иннэкс" последний принадлежащий государству 11-процентный пакет акций, пока не ясно, выведет ли это из тени прибыль "Мариупольтяжмаша", которая "размывается" между такими структурами холдинга, как Торговый дом "Азовобщемаш", "Азовмаш", УПТК, МИГ.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.