"КЭС-Холдинг" неожиданно объявил, что уже контролирует 37,57% акций Волжской ТГК и выставил обязательную оферту на выкуп остальных бумаг энергокомпании. Самый крупный миноритарный пакет (32,14% акций) находится на балансе ФСК, и за него КЭС должен ей еще с 2008 года 28 млрд руб.
"КЭС-Холдинг" Виктора Вексельберга вчера раскрыл данные по обязательному предложению по приобретению 62,43% акций ОАО "Волжская ТГК" (ТГК-7). Оферта была выставлена еще 25 декабря 2009 года от лица кипрской Merol Trading Limited, принадлежащей кипрской Integrated Energy Systems Ltd (IES Ltd). Самой Merol Trading Ltd принадлежит лишь 0,007% акций Волжской ТГК. Но вместе с аффилированными лицами — кипрскими IES Ltd, Berezville Investments Ltd, Basly Management Ltd и российским ООО "КЭС-Холдинг" — контролируемый КЭС пакет ТГК-7 достигает 37,57%. Выкупать акции предлагается по 1,354 руб., что фактически соответствует ее вчерашней рыночной стоимости (на ММВБ — 1,33 руб.).
В КЭС поясняют, что оферта появилась в соответствии с требованиями закона об АО, который обязывает акционера, собравшего пакет более 30%, выставлять остальным собственникам акций предложение о покупке их бумаг. В законе также оговаривается, что цена оферты не должна быть ниже средневзвешенной цены акций на бирже за последние шесть месяцев. По расчетам КЭС, это 0,975 руб. за акцию. Сама Merol Trading Ltd приобретала свои акции лишь по 0,67 руб.
КЭС, владевший 23% акций ТГК-7, в 2008 году приобрел и допэмиссию генкомпании (часть от общего объема в 12,9% акций, уточняют в КЭС). Кроме того, холдинг также договорился с РАО ЕЭС о выкупе госдоли в 32,14% на условиях рассрочки платежей. Цена приобретения пакета составляла 28 млрд руб. (2,9 руб. за акцию), но КЭС выплатил только 1,37 млрд руб. После ликвидации РАО ЕЭС бумаги попали на баланс государственной ФСК, которая в 2009 году требовала выплатить всю сумму. КЭС предлагал различные варианты изменения договора, однако до сих пор ситуация так и остается неразрешенной.
Ранее в КЭС официально говорили, что принадлежащий им пакет в Волжской ТГК меньше 30%. Доля холдинга превысила этот порог в декабре, уточнили вчера в КЭС. Но, как именно был увеличен пакет, не поясняется. Но не исключено, что эти акции и ранее находились на балансе фирм, связанных с КЭС. По крайней мере, в письмах президента КЭС Михаила Слободина замминистру энергетики Станиславу Светлицкому от 22 сентября и вице-премьеру Игорю Сечину от 7 октября холдинг уже упоминал более крупные пакеты. В сентябрьских документах пакеты КЭС и Berezville Investments в ТГК-7 в сумме составляют именно 37,57%, в октябрьском письме объявлено, что у консорциума 40,24% акций.
Сейчас, если даже КЭС придется выкупать все 62,43% акций, холдинг потратит лишь 25,37 млрд руб. Банковскую гарантию по оферте на 26,2 млрд руб. выдал Меткомбанк, также контролируемый Виктором Вексельбергом. В КЭС о судьбе договора на выкуп госпакета ТГК-7 вчера говорить отказались, заявив, что оферта предложена всем акционерам. В ФСК заявили, что оферту не получали, добавив, что рассмотрят ее "в соответствии с корпоративными процедурами". Но если ФСК примет предложение, то получит только 13 млрд руб.
КЭС весьма низко оценил ТГК-7 — в $180 за 1 кВт установленной мощности, тогда как в среднем по рынку этот показатель — $245, говорит Александр Селезнев из "Уралсиба". Он полагает, что большого интереса инвесторов к оферте не будет. А если бы КЭС действительно хотел собрать акции с рынка, то дал бы премию к рыночной цене, добавляет аналитик. "Я исключил бы вариант продажи ФСК своего пакета по этой оферте",— считает господин Селезнев. После введения RAB-тарифов (формируемых с учетов возврата вложений) ФСК не нуждается в средствах на инвестпрограмму, поэтому принимать оферту КЭС необходимости нет, добавляет управляющий директор ОАО "Инвестбанк Открытие" Яна Тульчинская. Но по закону ФСК как сетевая компания не имеет права владеть генерирующими активами, добавляет она, поэтому предложение КЭС можно считать удобным способом избавиться от доли в Волжской ТГК.