Начиная с прошедшего уик-энда одной из главных тем западной финансовой прессы стали слухи о возможном слиянии британских компаний British Telecommunications Plc. и Cable and Wireless Plc. В результате этого объединения может образоваться третий по величине телекоммуникационный оператор в мире после AT & T и NTT. Однако пока руководство обеих групп воздерживается от комментариев по поводу деталей переговоров, которые они ведут.
По утверждению газеты Sunday Times, сделка может быть завершена в течение ближайших трех недель, а C & W будет оценена более чем в 550 пенсов за акцию.
Газета Sunday Telegraph пишет, что банкиры, представляющие интересы двух компаний, достигли принципиальной договоренности о слиянии, в результате которого должна образоваться крупнейшая телекоммуникационная фирма с годовым оборотом в размере 33 млрд фунтов стерлингов ($50 млрд). Со ссылкой на источники в лондонском Сити газета утверждает, что в ходе сделки каждые две акции C & W будут меняться на три акции BT плюс 60 пенсов наличными.
Курсы акций обеих фирм начали расти в пятницу после их заявления о возобновлении "предварительных переговоров". Ранее компании уже обсуждали возможность объединения, но переговоры в марте были прерваны ввиду отсутствия результатов.
На лондонской фондовой бирже курс акций BT вырос в пятницу на 21 пенс и составил 369,5 пенсов за акцию, а биржевая стоимость акций C & W поднялась на 20,5 пенсов и достигла 532 пенсов за акцию.
Хотя аналитики индустрии заявили на прошлой неделе, что ожидают достижения соглашения в принципе, переговоры могут затянуться надолго, поскольку деловые интересы компаний затрагивают различные страны мира, а численность их персонала превышает 180 тыс. человек. При проведении слияния возможны регуляционные осложнения в Великобритании, Гонконге и Германии.
British Telecommunications Plc. и Cable and Wireless Plc. были приватизированы в восьмидесятые годы в период правления кабинета Маргарет Тэтчер. В предстоящей сделке главным призом для BT будет 57,5-процентная ставка в Hong Kong Telecom, что заполнит сильный провал в дальневосточной структуре BT. В этом честно признается управляющий директор операций BT в Азиатско-тихоокеанском регионе Стив Бердон: "Если телекоммуникационная компания хочет быть мировым лидером, она должна стать лидером в Азиатско-тихоокеанском регионе". "Главная привлекательность Гонконга для любого глобального оператора связи состоит в том, что это место 60% мультинациональных фирм выбирают для расположения своей азиатской штаб-квартиры", — вторит ему Эндрю Харрингтон, аналитик по телекоммуникациям из гонконгского отделения Salomon Bros. По законодательству Гонконга, заявка на приобретение C & W должна сопровождаться выкупом пакетов акций Hong Kong Telecom у других инвесторов. Если это придется делать, то к предполагаемой сумме сделки надо будет добавить еще около 6 млрд фунтов, из-за чего транзакция потеряет смысл. Однако финансовые советники нашли элегантное решение — "реверсивное" приобретение. C & W выпустит новые акции для приобретения BT (которая в два раза больше по рыночной капитализации), а затем новообразованная группа намерена получить кредит в размере до 6 млрд фунтов для выплаты специальных дивидендов акционерам. "Гонконгскую" часть сделки осложняет то обстоятельство, что в будущем году эта территория переходит под управление Китая.
Кроме того, новая фирма должна унаследовать различные операции по всему миру, в частности германские и общеевропейские альянсы, созданные в прошлом году C & W и германской фирмой VEBA AG.
С точки зрения C & W наибольшая выгода от сделки будет связана с тем, что акции объединенной компании станут более привлекательными для инвесторов. Если BT закончила прошлый финансовый год с прибылью до выплаты налогов в размере 2,6 млрд фунтов стерлингов, то у C & W аналогичный показатель составил 844 млн фунтов.
В соответствии с британским законодательством объединенная компания будет вынуждена продать Mercury Communications, в которой C & W принадлежит 80-процентная ставка, и Mercury One-2-One, оператора мобильной телефонной связи. Mercury — крупнейший конкурент BT в Великобритании, образованный как раз ради создания конкуренции в этой сфере после приватизации монополиста BT в 1984 году. BT уже владеет 60-процентной ставкой в сети сотовой телефонной связи Cellnet, второй по величине национальной компании этого профиля.
Возможно, что от Mercury удастся избавиться довольно легко. Среди вероятных претендентов на такую покупку — AT & T и Deutsche Telecom (крупнейшая телекоммуникационная фирма Европы). На прошлой неделе исполнительный директор Deutsche Telecom Рон Зоммер сказал: "Конечно, мы думаем о Mercury. Нельзя всерьез задумываться о британском рынке телекоммуникаций, не принимая в расчет эту фирму".
В случае объединения фирм сложным будет также решение вопросов в ФРГ, на территории которой действуют стратегические альянсы BT с VIAG AG и RWE AG.
И, наконец, одна из главных проблем. Цена. Многие аналитики полагают, что провал прошлого раунда переговоров двух фирм объясняется тем, что между той суммой, в которую оценивает себя C & W, и той, что согласна уплатить BT, существует слишком заметный разрыв. Газета Financial Times приводит слова не пожелавшего назваться менеджера BT: "Мы хотим этой сделки, но не собираемся платить такую идиотскую цену".
ИВАН Ъ-ЛУКИН