распродажа
Вчерашние торги на российском рынке акций ознаменовались резким падением курса бумаг НК ЛУКОЙЛ. Акции компании упали на 5,08%, компания потеряла в капитализации $638 млн, а западные держатели бумаг спешно продавали их в РТС. Виновником падения стала британо-американская нефтяная компания BP, неожиданно объявившая о досрочной конвертации облигаций российской компании в ADR. По итогам этой операции BP избавится от остающихся у нее 4% акций ЛУКОЙЛа, полностью выйдя из капитала компании, а контрольный пакет акций ЛУКОЙЛа теоретически станет доступным любому желающему.
BP стала владельцем 7% акций ЛУКОЙЛа в 2000 году после слияния с владевшей этими бумагами американской нефтекомпанией ARCO. В начале 2001 года BP объявила о намерении продать свою долю в ЛУКОЙЛе. Впрочем, поначалу инвестор не стал расставаться со всем своим пакетом. Лишь 3% акций были конвертированы в ADR и проданы, а под оставшиеся 4% бумаг ЛУКОЙЛа BP 9 февраля 2001 года выпустила пятилетние облигации на $420 млн. Эти бумаги покупатель через два года мог конвертировать в ADR, однако британо-американская компания имела право до февраля 2003 года отозвать свое предложение о конвертации и остаться акционером ЛУКОЙЛа.
Вчера стало известно, что BP этим правом не воспользовалась. Среди владельцев облигаций было распространено объявление о том, что BP начнет обмен бондов на акции ЛУКОЙЛа 10 февраля. В течение года в обмен на каждую облигацию номиналом в $1 тыс. их владельцы смогут получить 20 ADR (одна расписка соответствует 4 акциям). Таким образом, акция ЛУКОЙЛа будет стоить, исходя из номинала облигации, $12,5.
Опрошенные Ъ аналитики инвестиционных компаний полагают, что свои облигации захотят конвертировать практически все владельцы. Сейчас стоимость акций ЛУКОЙЛа (даже с учетом вчерашнего падения курса) примерно на 15% выше той цены, по которой их продает BP. С другой стороны, сама британо-американская компания, продавая акции ЛУКОЙЛа по заниженной цене, избавляется от необходимости до 2006 года платить владельцам облигаций проценты по ним (по 3% от номинала каждые полгода) и возвращать занятые $420 млн.
В ЛУКОЙЛе вчера не смогли прокомментировать ситуацию на рынке его акций. Однако очевидно, что BP, принимая это решение, не рассчитывала на существенный рост котировок акций ЛУКОЙЛа в течение ближайшего времени. Этот сигнал и был негативно воспринят рынком: по свидетельству трейдеров, вчера от бумаг ЛУКОЙЛа на сессии торгов Российской торговой системы (РТС) избавлялись преимущественно крупные западные инвесторы. Они и обеспечили своими продажами $7 млн из $11 млн вчерашнего оборота в РТС.
Примечательно, что выпуск именно этих облигаций два года назад обвалил цены на бумаги ЛУКОЙЛа на 10% и не позволил российскому правительству продать свои акции нефтекомпании. В результате Россия смогла выпустить ADR на 5,9% своих акций ЛУКОЙЛа только в конце 2002 года, да и то после скандального провала размещения бумаг в июле 2002 года.
Практически одновременно с владельцами облигаций BP обзавестись акциями ЛУКОЙЛа смогут держатели бондов самого ЛУКОЙЛа. Напомним, 29 ноября компания завершила размещение на Лондонской фондовой бирже облигаций на $350 млн, которыми можно по истечении 40 дней конвертировать глобальные депозитарные расписки (GDR). Условия обмена те же, что и у BP, за исключением того, что доходность по облигациям ЛУКОЙЛа на 1% в год выше. Впрочем, аналитики инвестиционных компаний полагают, что сейчас цена акций ЛУКОЙЛа вряд ли опустится существенно ниже $15, даже несмотря на то, что объем бумаг этой компании на рынке сильно увеличится.
По оценке аналитика "Тройки Диалог" Кахи Кикнавелидзе, с появлением на рынке бумаг ЛУКОЙЛа, принадлежащих BP, объем свободных (не принадлежащих ни менеджменту, ни российскому правительству) акций нефтекомпании достигнет 52%. Таким образом, ЛУКОЙЛ уже в феврале станет первой крупной российской нефтекомпанией, контрольный пакет акций которой находится в свободном рыночном обращении. Впрочем, учитывая нынешнюю капитализацию компании, купить контрольный пакет акций ЛУКОЙЛа на рынке можно лишь теоретически: покупка обойдется минимум в $6,3 млрд, а с учетом повышения цены при явной скупке — на порядок больше.
ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО