Снижение темпов роста спот-курса доллара на прошлой неделе напрямую отразилось на ожиданиях участников срочного валютного рынка. В результате котировки большинства фьючерсных контрактов несколько снизились.
Помимо замедления темпов роста спот-курса, пыл покупателей фьючерсных контрактов заметно охладили слова Олега Сосковца, который заявил, что существует возможность погашения задолженности по заработной плате путем продажи части валютных резервов Центрального банка.
Вместе с тем циркулирующие на рынке упорные слухи о том, что во втором полугодии правительство и ЦБ отменят валютный коридор не позволяют расслабляться и "медведям". Дело в том, что в случае продолжения роста доходности государственных ценных бумаг число хеджеров, желающих зафиксировать существующую доходность валютных фьючерсов, должно заметно возрасти и спровоцировать резкий взлет котировок. От активных операций на фьючерсном рынке этих участников до настоящего времени удерживало лишь наличие валютного коридора и недостаточно высокая доходность госбумаг, не позволяющая покупать валютные фьючерсы по высоким ценам.
На прошлой неделе фьючерсные котировки МЦФБ по большинству контрактов вернулись на уровень двухнедельной давности. Доходность фьючерсных контрактов пока остается на уровне 18-19% годовых по ближним и 20-22% годовых по дальним позициям. Наибольшая активность, как обычно, наблюдалась при торговле мартовскими и июньскими контрактами, суммарный объем открытых позиций по которым превысил $29 млн.
Арбитражные спрэды между котировками МЦФБ и РБ оставались на минувшей неделе практически неизменными и в среднем увеличивались на 7-9 пунктов по мере удаления срока поставки контракта. Несмотря на то что разница между котировками февральских контрактов достигает сегодня 85 пунктов, достаточную прибыль по-прежнему могут приносить только краткосрочные операции с циклом в одну-две недели.
Значительное сокращение краткосрочных колебаний валютных фьючерсов существенно увеличивает спекулятивную привлекательность срочных контрактов на индекс средневзвешенной цены аукциона ГКО. На прошлой неделе в этом секторе рынка наибольшая активность участников наблюдалась при торговле контрактами на цену сегодняшнего аукциона очередного шестимесячного транша ГКО. Ежедневный объем торга МЦФБ по этим контрактам в понедельник и вторник составлял 45-55 млрд руб. Вчера, в последний день торговли этими контрактами, число открытых позиций превысило 75 млрд руб. Цены контрактов к концу торгового дня опустились до уровня 71,03-71,06% от номинала.