Вчера в середине дня в официальную рассылку поступило постановление правительства России #229 от 4 марта 1996 года "О выпуске облигаций внутреннего государственного валютного займа". Согласно этому документу, на рынке должны появиться дополнительные облигации 2-5-го траншей на сумму $1,55 млрд, а также новые бумаги 6-го и 7-го выпусков на сумму $3,5 млрд. Рынок пока не успел отреагировать на новый правительственный документ, так как вчера многие дилеры еще не знали о постановлении.
Строго говоря, дополнительный выпуск облигаций уже существующих траншей, равно как и эмиссия бумаг 6-й и 7-й серий, был давно обещан Министерством финансов. В конце января этого года эти обещания материализовались в президентском указе "О некоторых мерах по упорядочению работы с внешним и внутренним валютным долгом РФ". Но одно дело знать о планах правительства вообще, и совсем другое — иметь на руках документ с указанием конкретных условий и объемов выпуска облигаций (см. справку). Кроме того, если в случае с дополнительным выпуском ценных бумаг уже существующих серий у участников рынка была вполне достоверная информация (на рынке полагали, что объем их эмиссии оставит $1,5 млрд), то прогноз объемов выпуска облигаций 6-го и 7-го траншей оказался несколько заниженным. Банки дилеры полагали, что он составит около $2,7 млрд, а на самом деле ценные бумаги будут выпущены на сумму $3,5 млрд. Их погашение пройдет соответственно в 2006 и 2011 годах, что означает продление срока жизни рынка еще на три года.
Предсказать реакцию рынка на правительственное постановление трудно. Казалось бы, если на рынок выбрасываются новые порции бумаг, должно произойти падение котировок. Однако выход в свет упомянутого указа президента, наоборот, вызвал подъем рынка. Некоторые дилеры объясняют это спланированностью акции, в результате которой кто-то смог получить весьма значительные прибыли (об этом и о внутренней жизни рынка валютных облигаций вообще Ъ планирует рассказать в одном из ближайших номеров).
Впрочем, вчера на рынке сохранялось спокойствие. Связано оно, по всей видимости, с тем, что дилеры еще не успели ознакомиться с документом. Так что конъюнктура рынка валютных облигаций может измениться уже сегодня.
В первую очередь выпуск новых облигаций должен затронуть облигации 2-го транша. Срок их погашения в мае этого года не оставляет сомнения в том, что дополнительные бумаги попадут на рынок в самое ближайшее время.
Несколько сложнее предсказать поведение рынка облигаций остальных серий, поскольку сроки дополнительного выпуска бумаг 3-5 серий в правительственном постановлении не определены. Единственное, что можно предсказать более или менее достоверно, так это снижение котировок облигаций 5-го транша (дата погашения — 14 мая 2008 года) в апреле-мае этого года, поскольку на 14 мая 1996 года намечено начало размещения близких им по сроку обращения ценных бумаг 6-й и 7-й серий.
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ,
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ