По мнению аналитиков крупнейшего голландского банка ABN AMRO, предстоящее объединение европейских стран в Европейский денежно-кредитный союз (EMU) в целом положительно скажется на европейских банках. Их доходы от валютообменных операций несколько уменьшатся, велики будут затраты на техническое переоснащение, однако в конечном счете они выиграют от укрепления европейской экономики.
Крупнейший голландский ABN AMRO bank сообщил о результатах своего анализа экономических последствий введения Европейского денежно-кредитного союза (EMU). На первом этапе стабильная и единая валюта принесет банкам лишь головную боль. Помимо того что доход от операций на денежном рынке и валютообменных операций резко упадет, европейским банкам придется еще и сильно потратиться во время переходного периода.
По оценке Федерации банкового дела ЕС (EU banking federation), прямые затраты банков составят от 8 до 10 млрд ЭКЮ. Это эквивалентно увеличению технических расходов на 1,5-2%. В первую очередь эти расходы будут связаны с изменением компьютерных систем, конвертацией наличности и проведением информационных кампаний.
Однако польза от Европейского денежно-кредитного союза, по мнению аналитиков ABN AMRO bank, в конечном итоге значительно перевесит убытки банков. Сами же банки и смогут извлечь немалую прибыль из процветания европейской экономики, которое будет вызвано сокращением изменчивости валюты и расширения рынка.
Воздействие EMU на стоимость капитала будет, по мнению ABN AMRO bank, безусловно, положительным. Вкладчикам откроется значительно больший рынок для вложения капитала. Соответственно, увеличатся инвестиционные возможности экономики.
Европейский рынок ценных бумаг, образованный шестью наиболее вероятными государствами — членами EMU, мог бы достичь объема торговли, близкого к половине объема операций на рынке ценных бумаг федерального правительства США, и скоро также привлек бы иностранных эмитентов. По всей видимости, перспектива формирования EMU воздействует и на доходность по облигациям, но номинальные ставки при этом скорее всего не изменятся.
Должен возрасти курс "евроакций". Это будет обусловлено воздействием ряда факторов. EMU должен положительно повлиять на общеевропейскую денежно-кредитную стабильность. По всей видимости, увеличатся темпы экономического роста. Возрастет инвестиционная привлекательность европейской экономики для вкладчиков из других стран. В результате на европейском рынке ценных бумаг вырастут объемы торговли и прибыль. Дополнительным стимулирующим моментом послужит уменьшение объема заимствований европейскими правительствами, связанными жесткими ограничениями на размер бюджетного дефицита.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ