ЦБ атакуют "горячие деньги"

В октябре чистый приток капитала поставил годовой рекорд

Согласно оценкам главы Центробанка Сергея Игнатьева, оглашенным вчера в Госдуме, в октябре 2009 года положительное сальдо текущего счета платежного баланса прибавило почти $7 млрд и был зафиксирован самый значительный приток капитала в $9,2 млрд. Отток за январь--октябрь составил $53 млрд, при прогнозе ЦБ на 2009 год $40 млрд.

Вчера Госдума приняла доработанные с учетом ускоренного роста цен на нефть "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов" Центробанка (ЦБ). Глава ЦБ Сергей Игнатьев доложил депутатам, что за январь--сентябрь 2009 года положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса, учитывающее счет торговли, услуг и капитала, составило $39 млрд при прогнозе $34 млрд на 2009 год. Только за октябрь 2009 года, несмотря ускорившееся восстановление импорта товаров и сокращение торгового профицита, на фоне укрепления рубля и наметившегося восстановления экономики (см. "Ъ" от 9 ноября), текущий счет прибавил почти $7 млрд.

Столь заметный профицит внешнего сектора, помимо сохраняющегося положительного сальдо торговли товарами, в октябре 2009 года обеспечил чистый приток иностранного капитала. В октябре 2009 года господин Игнатьев оценивает его на уровне $9,2 млрд — это максимальный чистый приток за месяц, зафиксированный в 2009 году (см. график). Таким образом, только за октябрь сумма накопившегося с начала года чистого оттока сократилась с $62,2 млрд до $53 млрд, приблизив к реальности официальный прогноз оттока на 2009 год — $40 млрд. Похоже, в ЦБ считают такой прогноз на фоне растущих цен на нефть и укрепления рубля вполне реалистичным. По словам Сергея Игнатьева, на существенный отток, зафиксированный с января по сентябрь, повлияли два фактора. "Во-первых, значительная часть этого оттока произошла в январе, когда еще не была завершена девальвация рубля. Во-вторых, перевод банками средств с валютных счетов ЦБ на счета иностранных банков, что имело единовременный характер",— пояснил он, не предвидя существенных рисков.

Более того, глава ЦБ косвенно засвидетельствовал, что и в ноябре чистый приток продолжается. "В октябре Банк России приобрел примерно $16 млрд на внутреннем валютном рынке, а за 17 дней ноября — еще $6 млрд с целью сглаживания существенного колебания валютного курса рубля",— сказал он, добавив, что на 15 ноября международные резервы ЦБ составили $440,8 млрд. Только за октябрь резервы увеличились практически на $15 млрд.

"В конце сентября — начале октября очень сильно изменилось отношение инвесторов к России. Приток ускорился и будет продолжаться на фоне carry trade. Очень выгодно занимать в США по сверхнизким ставкам, а зарабатывать в России, пока тут ставки высокие и курс рубля укрепляется",— отмечает Антон Струченевский из "Тройки Диалог". Экономист считает, что ожидаемый ЦБ приток $13 млрд до конца 2009 года "выглядит очень реалистичным". В то же время Александр Морозов из HCBS считает, что коррекция на рынке в декабре 2009 года все-таки состоится и фиксация "спекулятивной" прибыли приведет к оттоку $5-10 млрд.

Отметим, события последнего месяца 2009 года на рынке позволят хотя бы приблизительно оценить источники притока денег в Россию во втором полугодии по происхождению. Задача по отделению среди "новых капиталов" средств carry trade и репатриируемых из зарубежных казначейских центров средств российских владельцев, направляемых на текущие проекты компаний, почти невозможна. Тем не менее существенная коррекция на рынке в декабре 2009 года будет указывать преимущественно на приток спекулятивного капитала, который не будут, с учетом возможной нестабильности, связанной с рождественскими каникулами и ценами на нефть в начале года, оставлять в России до января. Напротив, отсутствие видимой коррекции позволит предположить, что приток конца 2009 года обусловлен преимущественно репатриацией капитала.

Алексей Шаповалов, Дмитрий Бутрин

Картина дня

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...