Недавнее укрепление рынка меди, связанное с кратковременными перебоями в поставках металла, по всей видимости, закончилось. Начиная с середины прошедшей недели цены на London Metal Exchange устойчиво снижались, а во вторник резко упали — на $40 до $2485 за тонну.
После того как попытки медных "быков" преодолеть сопротивление на уровне $2550 за тонну не увенчались успехом, количество биржевиков, играющих на повышение, стало уменьшаться. Причины падения цен поначалу были преимущественно психологического характера — торговцы перестали верить в реальность роста цен в ближайшем будущем. Но публикация данных LME о неожиданном увеличении запасов на 5275 тонн дала импульс для всеобщего сброса фьючерсных контрактов, результатом чего и стало вторничное падение цен.
Эта новость сильно повлияла и на соотношение цен на наличный металл и фьючерсные контракты. Во вторник котировки наличных контрактов на LME оказались всего на $7 выше цены трехмесячных фьючерсов. Напомним, что в декабре 1995 года превышение наличных цен над фьючерсными достигало $320, что дало повод совету Лондонской биржи металлов заподозрить брокеров в незаконных махинациях и начать расследование по этому поводу. Беспокойство руководства биржи было настолько сильно, что впоследствии к расследованию подключились и американцы (на COMEX также ведется торговля форвардными контрактами на медь). Но с другой стороны, сильное отставание фьючерсных цен от наличных создавало в течение последних нескольких месяцев предпосылки для повышения котировок фьючерсных контрактов — теперь же этот фактор перестал влиять на рынок.
Высказывания аналитиков о перспективах рынка также не способствуют укреплению позитивной тенденции. Согласно прогнозу Bloomsbury Minerals Economics, опубликованному в Metal Bulletin, в ближайший год цены опустятся до уровня $2250 за тонну, что является следствием увеличившихся мировых запасов меди (в 1996 году они уже выросли на 35-40 тыс. тонн). Глобальное превышение предложения над спросом, составляющее около 300 тыс. тонн в год, увеличится в 1996 году вследствие постепенного снижения темпов роста потребления (в частности, вследствие высоких цен наличного металла в Западной Европе). По оценкам Bloomsbury, в 1996 году мировое потребление меди составит всего около 10 тыс. тонн в месяц. Единственным позитивным моментом в ближайшие несколько недель может стать увеличение спроса на катодную медь со стороны японских потребителей, но это едва ли удержит рынок от дальнейшего падения цен.
АНТОН Ъ-КУНИЦКИЙ