Руководитель департамента ценных бумаг и финансового рынка Министерства финансов Белла Златкис провела вчера пресс-конференцию, посвященную перспективам развития рынка государственных ценных бумаг. Если верить г-же Златкис, то в скором времени его участники не только станут свидетелями перемен в его отдельных секторах, но и смогут принять участие в торгах новыми ценными бумагами. В частности, в марте-апреле Минфин планирует начать размещение "золотых" сертификатов, а затем и предназначенных для долгосрочных вложений "нерыночных" бумаг.
Рынок ГКО и нерезиденты
Теперешнее состояние рынка ГКО особенно радует Беллу Златкис. К сегодняшнему дню Минфин уже на 30% выполнил февральский план заимствования и добился существенного снижения доходности и увеличения сроков заимствования. Так, сегодня 20% общего объема рынка приходится на бумаги со сроками обращения более года, причем на последнем первичном аукционе эмитенту впервые удалось безболезненно для бюджета уменьшить емкость рынка трехмесячных ГКО.
По словам г-жи Златкис, Минфин и в дальнейшем будет придерживаться политики реструктуризации внутреннего долга, который к концу года вырастет до 300 трлн руб. Из этой суммы более половины — 153 трлн руб. — будет заимствовано на рынке ГКО/ОФЗ. Таким образом, объем рынка ГКО увеличится почти вдвое.
Применительно к рынку ГКО Белле Златкис пришлось отвечать и на вопросы, связанные с допуском нерезидентов. Правда, большинство из них руководитель минфиновского департамента справедливо переадресовала Центральному банку, однако заметила, что по поводу нерезидентов у Минфина есть и свое предложения. Заключается оно в том, чтобы выпустить для нерезидентов специальный транш облигаций со сроком обращения более года. По словам Беллы Златкис, этот проект уже на следующей неделе будет согласовываться с Центральным банком.
Рынок облигаций сберегательного займа
Посетовав на залоговые аукционы, которые в конце прошлого года отвлекли много денег с финансового рынка и тем самым не позволили провести размещение нового выпуска сберегательных облигаций — оно бы просто не дало желаемых результатов, Белла Златкис сообщила, что четвертая серия ОГСЗ появится на рынке 27 февраля. Интересно, что при размещении ОГСЗ Минфин больше не будет использовать Федеральное казначейство. Связано это, по словам г-жи Златкис, с тем, что оно оказалось не в состоянии обслуживать рынок сберегательных облигаций. В частности, не смогло разместить ОГСЗ предыдущих серий на сумму 450 млрд руб.
Новые виды ценных бумаг
В этом году Минфин планирует выпуск по крайней мере двух новых видов рублевых долговых обязательств. По словам Беллы Златкис, в марте-апреле на рынке наконец появятся "золотые" сертификаты, указ о выпуске которых был подписан Борисом Ельциным еще в прошлом году. Объем выпущенных сертификатов будет эквивалентен 30 тоннам уже задепонированного для обеспечения ценных бумаг золота или 1,5 трлн руб.
Задержку в выпуске сертификатов г-жа Златкис объяснила платежным графиком Минфина, в соответствии с которым пик платежей придется как раз на начало весны. Тогда-то Министерство финансов и будет привлекать дополнительные средства путем выпуска новых бумаг. Впрочем, вполне вероятно, что эмитент затягивает размещение сертификатов и по другой причине. Привязка котировок сертификатов к цене золота на мировом рынке и курсу доллара означает, что их покупка в условиях валютного коридора будет не слишком прибыльной.
Помимо "золотых" сертификатов, которые можно назвать новым видом государственных бумаг с определенной натяжкой (все-таки сертификаты уже обращались на рынке в 1993-1994 годах), Минфин намерен организовать выпуск и так называемых нерыночных ценных бумаг. Эти бумаги не подлежат торговле на вторичном рынке и предназначены исключительно для долгосрочного инвестирования. В развитых странах их покупают пенсионные и взаимные фонды или страховые компании. Белла Златкис надеется, что то же самое произойдет и в России.
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ