Тенденция к снижению доходности основных финансовых инструментов на минувшей неделе сохранилась. Исключение составляют лишь ГКО, которые погашаются в течение ближайшего месяца, а также ОФЗ и ОГСЗ первой серии. Рентабельность операций с этими долговыми обязательствами повысилась либо осталась на прежнем уровне.
Весьма медленно на прошедшей неделе повышался курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи, а последние три торговые сессии он вообще оставался на одной отметке — 4738 руб./долл. На это незамедлительно отреагировал срочный валютный рынок. За неделю котировки PROFI USD, соответствующие лучшим позициям по форвардным и опционным контрактам, выставленным в валютной секции Межбанковского финансового дома, упали по всем срокам поставки в среднем на 5-10 пунктов. Таким образом, доходность спекуляций на срочном валютном рынке в среднем снизилась. Однако по контрактам, срок исполнения которых наступает в мае и первой половине июня, форвардные котировки доллара за неделю несколько выросли. В частности, котировки PROFI USD на на 25 мая колебались в пределах 5000-5010 руб./долл. В результате эффективность долгосрочных форвардных спекуляций осталась на прежнем уровне.
Сохранилась тенденция и к снижению средней эффективности операций с государственными ценными бумагами. Наиболее заметно снижалась доходность ГКО, которые погашаются в течение ближайших трех месяцев. Стабильно падала средняя рентабельность операций с облигациями федерального и государственного сберегательного займов (ОФЗ и ОГСЗ). При этом всю неделю покупка ОФЗ была более эффективной, нежели приобретение ОГСЗ с сопоставимыми сроками выплаты ближайшего купонного дохода.
В то же время рентабельность вложения денежных средств в государственные краткосрочные облигации, погашаемые в течение месяца, на исходе прошлой недели и в начале недели текущей повышалась. Практически не изменилась эффективность приобретения ОФЗ и ОГСЗ первой серии. При этом именно эти ценные бумаги могут обеспечить инвестору максимальную прибыль, поскольку в настоящее время ставка ближайшего купона по ним самая высокая — 310 425 рублей. Ближайшие купоны по другим сериям заметно ниже.
Вслед за снижением средней доходности государственных ценных бумаг начали падать и ставки по краткосрочным межбанковским кредитам. Все это содействовало и пересмотру банками свой депозитной политики. В результате ставки по таким вкладам также начали постепенно снижаться.