--------------------------------------------------------
КОНЪЮНКТУРА РЫНКА. Стремительный рост котировок акций в апреле-мае. Фондовые индексы достигли своих максимальных значений. Основная причина рекордного повышения стоимости акций — предвыборные успехи Бориса Ельцина
СЕКТОР BLUE CHIPS. Увеличение заказов со стороны иностранных инвесторов привело к росту капитализации "голубых фишек" в два раза. В центре внимания оказались акции, на которые выпущены американские депозитарные расписки
СЕКТОР "ВТОРОГО ЭШЕЛОНА". Рост котировок акций в этом секторе рынка несколько отставал от "голубых фишек". Оставляла желать лучшего и ликвидность этих ценных бумаг
ПРОГНОЗ. Если на выборах победит Ельцин, котировки акций российских предприятий поднимутся еще в 2-3 раза. Однако потенциал повышения курса бумаг все равно не будет исчерпан
--------------------------------------------------------
Конъюнктура рынка: активная подготовка к выборам
Второй квартал 1996 года для российского фондового рынка складывается как нельзя более благоприятно. Об этом свидетельствуют основные индикаторы: сокращение спрэда (разницы между ценами на покупку и продажу акций) и практически непрерывный рост фондовых индексов и объема сделок (см. график 1).
Судя по событиям последнего месяца, российский фондовый рынок "переродился" в совершенно новый финансовый организм, законы жизнедеятельности которого во многом отличаются от ставших привычными за три последних года.
Прежде всего бросается в глаза небывалая активность западных инвесторов накануне выборов, что совершенно противоречит сложившимся на российском рынке акций предпочтениям и стратегиям игры.
Примечательно, что котировки ценных бумаг рвались вверх по мере приближения выборов. Ценовой пик (см. график 1) был зафиксирован в самом конце мая, когда фондовый индекс Ъ несколько дней подряд бил рекорды. А сейчас он находится на максимальном за последний год значении.
Одновременно возрастал и объем заключаемых на рынке сделок: к началу июня еженедельный оборот в Российской торговой системе стабильно превышал $40 млн. И если через РТС заключается около 30% всех сделок на фондовом рынке, то можно предположить, что еженедельный оборот всех брокеров в мае составлял около полумиллиарда долларов.
Из основных составляющих столь, казалось бы, эклектичной динамики фондового рынка можно выделить следующие.
Во-первых, поведение фондового рынка зеркально отражает изменения предвыборного рейтинга Бориса Ельцина.
Вслед за повышением рейтинга поднимались котировки акций. Ельцин, очевидно, ассоциируется у инвесторов с демократическими преобразованиями, экономическими реформами и либеральной приватизацией.
И дело не в том, что ряд удачных предвыборных шагов российского президента заставил всех разом поверить в неотвратимость его победы на выборах. Скорее "раскрученная" предвыборная кампания Ельцина предоставила возможность для активного разогрева рынка, и все позитивные новости последнего времени (договоренность о прекращении войны в Чечне, например) успешно использовались для игры на повышение.
В пользу этого предположения свидетельствует и тот факт, что в самых последних числах мая на рынке начался спад, который отразился на динамике котировок blue chips (см. график 2). Иными словами, большинство инвестиционных компаний решили зафиксировать полученную на росте котировок прибыль и реализовать имеющиеся ценные бумаги.
Во-вторых, активизацию российского фондового рынка можно связать с подготовкой брокеров к 16 июня. Вполне достаточно того, что в этот день должно что-то произойти, и это "что-то" вызовет либо обвал, либо подъем котировок ценных бумаг. При любом варианте развития событий из этого можно извлечь прибыль, играя на понижение или повышение.
Иными словами, в последний перед президентскими выборами месяц брокеры пытались купить акции для себя, чтобы потом иметь возможность более гибко реагировать на изменения ситуации.
В-третьих, по свидетельству ряда экспертов, на фондовом рынке появилось больше российских денег. Их приток, по всей видимости, был связан с дестабилизацией рынка государственных облигаций. Резкие колебания доходности ценных бумаг (см. график 3) сделали вложения в ГКО весьма рискованными, стратегия игры на этом рынке стала гораздо менее объяснимой, а конъюнктура — менее прогнозируемой.
Наконец, в-четвертых, нельзя отрицать и того факта, что подъему фондового рынка в определенной степени способствовали благоприятные корпоративные новости.
Темпы роста цен на акции ряда предприятий (например "Мосэнерго") превышали среднерыночные. Стоит также отметить, что ликвидность рынка акций некоторых эмитентов (в частности АО "Ростелеком") заметно возросла, и они смогли вернуть себе место в списке "голубых фишек".
Blue chips: благоприятные корпоративные новости
6 апреля появилась информация о том, что крупный инвестиционный фонд Mercury Asset Management приобрел на вторичном рынке около 1 млн акций РАО "Норильский никель" на сумму около $5,3 млн. Несмотря на то что это составляет менее 1% уставного капитала "Норильского никеля", российские брокеры расценили сделку как свидетельство высокой надежности бумаг комбината. В результате с 8 по 17 апреля (см. график 2) курс акций РАО повысился на 12,7%.
Росту котировок способствовали также сведения о предполагаемой отставке генерального директора "Норильского никеля" Анатолия Филатова, возглавлявшего оппозицию ОНЭКСИМбанку. 15 апреля отставка состоялась, и ОНЭКСИМбанк получил возможность полностью реализовывать свои права акционера на предприятии и решать финансовые проблемы.
В начале мая банк выделил предприятию кредит на сумму $50 млн для погашения почти половины задолженности по зарплате. ОНЭКСИМбанк также выразил намерение заключить договор с представителями профсоюзов РАО о решении социальных проблем работников, что также положительно сказалось на котировках. В результате появления такой информации курс акций "Норильского никеля" за период с 12 апреля по 24 мая вырос на 41%.
При этом ежедневные объемы сделок с этими бумагами в РТС находились на довольно значительном уровне — из рук в руки переходило около 200 тыс. акций в день. Спрэд, который в середине апреля находился на отметке около 4%, к середине мая снизился до 2,5%. Все это свидетельствует об обнадеживающих перспективах акций металлургического комбината.
Акции "ЛУКойла" в этот период также пользовались особым вниманием. Повышение их котировок было продиктовано появившимся 10 апреля известием об успешном размещении на Берлинской фондовой бирже 30 тыс. ADR на акции "ЛУКойла" немецким брокерским домом Ballmaier & Schultz. Средняя цена акций при размещении составила около $5,37, что на 5% превысило внутрироссийские котировки.
Через неделю на Берлинской бирже акции "ЛУКойла" стоили уже более $5,7.
Российские брокеры, воодушевленные столь стремительным подъемом котировок акций "ЛУКойла" за границей, бросились скупать эти бумаги, и 16 апреля их стоимость в России уже превысила берлинские котировки на 5% и составила $6 (см. график 2). Однако превышение внутрироссийских котировок над берлинскими привело к полной невыгодности арбитражных операций иностранных фондов, которые скупали акции "ЛУКойла" в России и перепродавали их в Берлине.
В результате после 16 апреля из-за ослабления спроса со стороны иностранцев акции "ЛУКойла" понизились в цене на 5% и лишь в двадцатых числах апреля — когда в связи с понижением московских цен арбитражные операции стали возможны вновь — рост котировок возобновился.
Существенную поддержку росту курса акций "ЛУКойла" оказала также появившаяся 17 мая информация о благоприятных итогах деятельности компании в 1995 году. Объем добычи нефти в увеличился на 27%, при этом экспорт нефти вырос еще больше — на 38%. Таким образом, выручка от реализации продукции в долларовом исчислении увеличилась почти в два раза, а уровень чистой прибыли на одну акцию составил $740 тыс., что на 12% превышает показатели 1994 года.
К 20 мая котировки ценных бумаг "ЛУКойла" находились на уровне примерно $7 за акцию, то есть на 20% выше котировок середины апреля. Рост котировок акций АО "Ростелеком" во второй половине апреля — начале мая был менее стабилен: вслед за подъемом котировок, как правило, курсовая стоимость акций падала.
Так, 16 апреля появились сведения о том, что американская телекоммуникационная компания Globalstar, оказывающая услуги международной спутниковой связи, и АО "Ростелеком" заключили соглашение о создании совместного предприятия, которое станет эксклюзивным поставщиком услуг сети спутниковой связи Globalstar. Сеть предполагалось создать в рамках международного проекта стоимостью более $2 млрд. В результате с 16 по 26 апреля котировки акций "Ростелекома" поднялись на 25%. Но после столь значительного подъема всего за четыре дня котировки опустились на 12%.
С 30 апреля повышение курса возобновилось и продолжалось до 10 мая (рост в этот период составил 30%), после чего котировки в течение двух дней опустились на 21%. Такая нестабильность рынка акций "Ростелекома", а также высокий спрэд в котировках — на уровне 7% — позволяли говорить о недостаточной ликвидности рынка этих ценных бумаг.
Ситуация в этом секторе несколько изменилась лишь после 15 мая. В этот день состоялось заочное собрание акционеров телекоммуникационной компании, на котором было обнародовано, что валовой доход "Ростелекома" в 1995 году составил $800 млн. И хотя одновременно было решено не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям и направить всю прибыль на развитие производства, акции начали привлекать повышенное внимание западных долгосрочных инвесторов.
В этот же период спрэд в котировках акций телекоммуникационной компании снизился до 4,5%. Этот факт, а также динамичный рост котировок и внушающие оптимизм показатели объемов торгов в РТС (примерно 150-200 тыс. бумаг в день) дают основания говорить о реальных шансах акций "Ростелекома" войти в число наиболее ликвидных российских blue chips.
Котировкам акций РАО "ЕЭС России" во второй половине апреля помогла подняться информация о том, что компания представила в американскую комиссию по ценным бумагам и биржам документы для получения разрешения на выпуск ADR первого уровня. Можно сказать, что выпуск ADR для любой российской компании — практически беспроигрышный вариант увеличения рыночной стоимости своих акций. Всего за три дня — с 22 по 25 апреля — стоимость акций РАО выросла почти на 30% и достигла 4,50 цента. Лишь 26 апреля техническая корректировка рынка сбила их цену до 4,18 цента, однако уже через два дня повышение курса возобновилось.
В середине мая рост котировок был поддержан информацией о том, что РАО "ЕЭС России" и финский концерн Pohjolan Voima Oy (PVO) — ведущий поставщик электроэнергии для финской промышленности — заключили контракт стоимостью около 2 млрд финских марок (2 трлн рублей) на поставку в 1997-2004 годах электроэнергии из России в Финляндию. Поставки российской электроэнергии предполагается начать осенью 1997 года.
Для реализации контракта российской стороне необходимо построить линию электропередач Санкт-Петербург--Выборг и преобразовательный блок. Стоимость этих работ оценивается в 70-80 млрд рублей. А прибыль от реализации этого проекта может оказаться весьма значительной.
Привлекательность акций РАО "ЕЭС" также повысилась после собрания акционеров компании. На нем было объявлено, что за прошлый год компания получила прибыль в размере 622 млрд рублей, а это превысило показатели 1994 года на 32%. При этом чистая прибыль акционерного общества после расчетов с бюджетом составила 422 млрд рублей. Было также принято решение выплатить дивиденды по итогам 1995 года в размере 5 рублей на обыкновенную акцию номиналом в 500 рублей. Все эти сведения только прибавили популярности акциям РАО "ЕЭС" как среди российских брокеров, так и западных инвесторов.
Всего же за период с 15 апреля по 25 мая курс акций РАО "ЕЭС России" вырос на 47% — и это далеко не предел.
Однако "хитом" мая следует все же считать акции АО "Мосэнерго". Курс этих акций получил поддержку в последнюю неделю апреля, когда на собрании акционеров было объявлено, что чистая прибыль АО "Мосэнерго" в 1995 году составила 2447 млрд рублей (это почти в три раза выше итога 1994 года — 841,4 млрд).
Большую часть средств из полученной прибыли (около 1900 млрд рублей) предприятие перечислило в фонд накопления, причем 1753 млрд рублей предполагалось инвестировать непосредственно в капитальное строительство.
Дивиденды по обыкновенным акциям были начислены в размере 50 рублей. И если акции "Мосэнерго" являлись самой игровой бумагой на рынке (спрэд в котировках составлял всего 0,3%), то вполне закономерно, что курс начал стремительно расти. С 15 апреля по 24 мая он вырос на 160%, установив тем самым своеобразный рекорд российского фондового рынка.
Возможно, сегодня акции московской энергетической компании выглядят несколько переоцененными после столь бурного роста, а потому активная игра на этом рынке вряд ли в ближайшее время возможна. Однако небольшой спрэд в котировках, а также тот факт, что основным маркетмейкером акций "Мосэнерго" является одна из крупнейших брокерских фирм — "Тройка-Диалог", позволяют причислить эти бумаги к разряду наиболее привлекательных объектов инвестирования.
"Второй эшелон": неликвиды тоже могут расти в цене
На рынке акций второго эшелона и наименее ликвидных бумаг из котировочного листа Российской торговой системы (таких, например, как "КамАЗ" и "Юганскнефтегаз") повышение котировок началось несколько позже, чем по основным "голубым фишкам" — примерно с начала мая. Спрос на эти акции предъявляли в основном долгосрочные западные инвесторы.
Повышение активности последних было связано со все возраставшими шансами на победу в президентском предвыборном марафоне Бориса Ельцина.
Определенную поддержку котировкам оказывали положительные новости с предприятий. Однако нельзя не отметить, что основной отличительной чертой этого сектора фондового рынка остается высокий спрэд в котировках акций, что по-прежнему не позволяет рассматривать бумаги "второго эшелона" как объект для эффективных краткосрочных операций.
Это в целом. А в частности, 10 апреля появилась информация о готовности правительства Татарстана инвестировать в 1996 году 200 млрд рублей в развитие автомобильного завода "КамАЗ".
11 апреля также было объявлено о подписании трехлетнего генерального соглашения о сотрудничестве между АО "КамАЗ" и нефтяной компанией "ЛУКойл", в соответствии с которым "ЛУКойл" предполагает закупать у "КамАЗа" большегрузные автомобили.
В результате котировки ценных бумаг "КамАЗа" 11 и 12 апреля выросли на 5%, достигнув уровня $1,4 (см. график 4). После этого, однако, наступил довольно длительный период относительной стабильности котировок — до конца мая, когда общий подъем на рынке, вызванный подписанием соглашения между Ельциным и Яндарбиевым, охватил и котировки акций "КамАЗа".
27 мая они поднялись на 8% и достигли $1,6. Следует отметить, что спрэд по акциям автомобильного завода за последние полтора месяца снизился с 7% до 4,5-5%, что свидетельствует о некотором повышении ликвидности этих ценных бумаг.
Котировки ценных бумаг АО "Юганскнефтегаз" начали расти несколько раньше всех остальных акций второго эшелона (см. график 4).
В начале апреля появились сообщения о вводе в эксплуатацию новой системы производственных и финансовых расчетов, подготовленной группой "Центр-Инвест" и получившей название "Сапфир". Система позволит избавиться от цепочек неплатежей внутри АО и оптимизировать налогообложение внутренних финансовых расчетов. По оценкам различных экспертов, экономический эффект программы должен составить от 400 до 700 миллиардов рублей в год.
Компания "Юкос" (материнская компания "Юганскнефтенгаза") и американская компания Amoco объявили о намерении создать совместное предприятие по разработке Приобского нефтяного месторождения. Стоимость данного проекта составит $85 млрд, однако прибыли от эксплуатации месторождения могут быть очень высокими — извлекаемые запасы Приобья оцениваются в 610 млн тонн нефти и 32 млрд тонн газа.
Все эти новости дали настолько мощный импульс котировкам акций "Юганскнефтегаза", что они уверенно повышались до середины мая (рост за этот период составил 57%, и к 14 мая акции стоили $11). С 15 мая наступил период технической корректировки, во время которого котировки снизились до $10.
Но вскоре на горизонте замаячил мир в Чечне, и с 25 по 28 мая стоимость бумаг "Юганскнефтегаза" на волне общего подъема рынка взлетела на 40%, достигнув $14.
Тем не менее следует отметить, что спрэд по акциям нефтяной компании все время, начиная с середины апреля, оставался довольно высоким — около 15-18%. Таким образом, игровыми бумаги "Юганскнефтегаза" так и не стали, что, видимо, объясняется невысоким интересом брокеров к акциям предприятия, почти полностью находящегося в собственности одного крупного инвестора.
Для рынка акций АО "Сургутнефтегаз" период наивысшей активности пришелся на середину мая. 14 мая стало известно, что совет директоров материнской компании НК "Сургутнефтегаз" рекомендовал общему собранию акционеров выплатить дивиденды в размере 3 тыс. рублей на одну обыкновенную акцию номиналом в 1 тыс. рублей.
На совете директоров было отмечено, что к середине мая ни одно из дочерних акционерных обществ не имело задолженности по выплате заработной платы. Задолженность перед федеральным бюджетом самой НК "Сургутнефтегаз" на начало мая 1996 года составляла 204,6 млрд рублей, а государство задолжало "Сургутнефтегазу" 483,2 млрд рублей.
Состоявшееся почти одновременно заседание совета директоров АО "Сургутнефтегаз" (не путать с НК) решило рекомендовать собранию акционеров установить дивиденды в размере 35 рублей на одну обыкновенную и 130 рублей на одну привилегированную акции номиналом в 1 тыс. рублей.
В результате всего за один день, 14 мая, котировки ценных бумаг АО "Сургутнефтегаз" повысились на 11% (см. график 4). Объем торгов в тот день был весьма велик и составил 1,3 млн акций (или около $260 тыс.). Тем не менее спрэд по акциям нефтяной компании был весьма значительным — 7%. Брокеры, понимая, что акции не пользуются у западных инвесторов большим спросом, не рассматривали эту бумагу как игровую. Однако когда на рынке наметился общий подъем, акции "Сургутнефтегаза" за три дня — с 25 по 28 мая — повысились в цене на 50%.
Для акций АО "Нижневартовскнефтегаз" конец апреля — начало мая нельзя назвать самым удачным периодом. За последнюю неделю апреля акции подешевели на 20%. Снижение интереса инвесторов к этим ценным бумагам было вызвано информацией об итогах прошедшего 23 апреля собрания акционеров, где стало известно, что балансовые убытки только АО "Нижневартовскнефтегаз" (без дочерних предприятий) по итогам 1995 года составили 1652 млн рублей.
Некоторая тенденция к повышению котировок наметилась лишь во второй декаде мая, когда появились сведения, что "Нижневартовскнефтегаз" получит до 1 октября отсрочки по выплатам долгов в бюджет в размере 1,5 трлн рублей.
После заключения перемирия в Чечне котировки бумаг "Нижневартовскнефтегаза" рванули вверх на 20% — с $4,6 до $5,6. Однако эксперты не питают иллюзий относительно дальнейшего поведения курса этих ценных бумаг. Спрэд по этим акциям по-прежнему (как и в середине апреля) составляет почти 30%. Таким образом, в случае ослабления спроса со стороны инвесторов котировки могут откатиться назад на 15-20%.
Прогноз: Ельцин или Зюганов?
Попытка спрогнозировать развитие ситуации на фондовом рынке почти равнозначна попытке прогнозирования результатов президентских выборов. Ни западные аналитики, ни российские брокеры давно не скрывают, что в случае победы Бориса Ельцина подъем фондового рынка практически предрешен.
Называются даже цифры — акции подорожают как минимум в два-три раза. В случае же победы Геннадия Зюганова картина будет совершенно иной. Конечно, многое будет зависеть от первых шагов лидера российских коммунистов, однако совершенно ясно, что если победит Зюганов, то сразу после выборов котировки акций существенно упадут. Таков уж закон паники, по которому будет развиваться ситуация на рынке ценных бумаг.
Однако попробуем быть оптимистами и предположим, что выборы все же выиграет нынешний российский президент. В этом случае на перспективы роста котировок акций российских предприятий указывает целый ряд факторов (помимо, естественно, усиления спроса со стороны воодушевленных победой Бориса Ельцина иностранных инвесторов).
Во-первых, это корпоративный фактор. Несмотря на то что коэффициент p/e ratio для многих российских компаний вполне соответствует p/e ratio западных компаний (см. прошлый фондовый обзор), эксперты Ъ склонны полагать, что российские компании по-прежнему в значительной степени недооценены.
К такому выводу можно прийти на том основании, что большинство российских компаний сознательно занижают уровень выручки и чистой прибыли от основной деятельности.
В результате значение p/e ratio для компаний оказывается весьма приблизительным показателем и его использование для сравнения российских и западных предприятий не позволяет представить себе реальную картину.
Во-вторых, фактор инфраструктуры. Инфраструктура фондового рынка постепенно оптимизируется; растет и степень защищенности прав акционеров.
С одной стороны, сами участники российского фондового рынка в условиях жесткой конкуренции стараются постепенно улучшать качество сервиса для клиентов. С другой стороны, качественно совершенствуется законодательная база рынка, на основе которой инвесторы и акционеры постепенно наделяются необходимым набором прав и возможностей, характерным для всех развитых фондовых рынков.
Иллюстрацией этому может служить появление жестких законодательных рамок регистраторской деятельности, а также фактическое появление в России нового инвестиционного института — паевых инвестиционных фондов.
Кроме того, позитивным образом на рынке сказалось активное сотрудничество Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России (ФКЦБ) и Комиссии по биржам и ценным бумагам США (SEC) в области взаимодействия российских эмитентов и американских инвесторов. После двусторонних визитов комиссий реальнее стала вероятность скорейшего выпуска американских депозитарных расписок (ADR) на акции крупнейших российских эмитентов.
В-третьих, фактор конъюнктуры. Ситуация на российском финансовом рынке складывается таким образом, что самый доходный и объемный ранее сектор — гособлигаций — сейчас в значительной степени дестабилизирован. Во всяком случае, цены на гособлигации часто снижаются. Конечно, участникам рынка можно попробовать сыграть и на понижение, однако сложилось так, что банки в этом секторе рынка привыкли исполнять роль "быков" и переориентировать стратегию поведения на рынке для них не так-то просто.
Кроме того, последние месяцы показали, что рынок гособлигаций стал гораздо менее прогнозируемым, что также в некоторой степени снижает к нему интерес.
Как бы то ни было, в этих условиях популярность рынка именно корпоративных ценных бумаг среди банков очевидна. Более того, сложившаяся конъюнктура свидетельствует о том, что в ближайшее время ситуация на рынке гособлигаций вряд ли существенно изменится. А значит, российские банки по-прежнему будут внимательно следить за поведением фондового рынка и по возможности принимать в нем активное спекулятивное участие.
Наконец, в-четвертых, нельзя сбрасывать со счетов и сезонный фактор. Три года развития рынка акций приватизированных предприятий однозначно свидетельствуют о том, что пик его активности приходится на летние месяцы. Как шутят российские брокеры, происходит это потому, что менеджеры западных фондов не любят ездить в Москву зимой.
В принципе, их можно понять.
Тем не менее, говоря о перспективах российского фондового рынка, нельзя не согласиться с мнением ряда финансистов (в частности главы компании "Ренессанс-Капитал" Бориса Иордана), что для настоящего прорыва на фондовом рынке необходима серьезная реструктуризация российских предприятий.
Только оптимизация финансовых потоков и системы управления позволит отечественным компаниям всерьез конкурировать с западными и, что не менее важно, получать большую прибыль.
В этом случае капитализация российского фондового рынка может возрасти не в два-три, как прогнозируется, а в десятки раз. Впрочем, это — пока вопрос будущего.
ИГОРЬ ТРОСНИКОВ, ВАДИМ АРСЕНЬЕВ
Рыночные характеристики российских корпоративных ценных бумаг
| Эмитент | Капитализация, млн $ | Прирост с начала года (%) | Отношение к минимуму за последний год (%) | Отношение к максимуму за последний год (%) | Коэффициент p/e ratio | дивиденды за 1995 год, руб. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| НК "ЛУКойл" | 5415,14 | 26,02 | 223,55 | 110,89 | 60,51 | дивиденды не |
| планируются | ||||||
| РАО "ЕЭС России" | 2491,78 | 55,56 | 303,6 | 121,44 | 23,72 | 5 |
| "Мосэнерго" | 1918,91 | 60,29 | 1000,21 | 277,83 | 2,23 | 50 |
| РАО "Газпром" | 1459,57 | -30,99 | 77,07 | 38,54 | 0,6 | нет информации |
| о планируемых | ||||||
| дивидендах | ||||||
| "Ростелеком" | 1239,3 | 73,61 | 411,73 | 119,63 | 6,79 | дивиденды не |
| выплачиваются | ||||||
| "Сургутнефтегаз" | 1095,35 | 69,66 | 384,27 | 107,6 | — | 35 |
| РАО "Норильский никель" | 806,73 | 11,29 | 234,64 | 90,86 | 1,1 | 1000 |
| "Юганскнефтегаз" | 468,51 | 24,89 | 184,06 | 69,45 | — | дивиденды не |
| планируются | ||||||
| "Иркутскэнерго" | 339,48 | 22,42 | 520,04 | 113,16 | 5,1 | 454 |
| "Ноябрьскнефтегаз" | 314,98 | 7,03 | 222,23 | 75,11 | — | нет информации |
| о планируемых | ||||||
| дивидендах | ||||||
| Братский алюминиевый | 254,62 | 30,97 | 230,13 | 102,34 | 11,51 | 1000 |
| завод | ||||||
| Московская ГТС | 241,18 | 34,55 | 154,94 | 106,12 | — | нет информации |
| о планируемых | ||||||
| дивидендах | ||||||
| "Черногорнефть" | 231,33 | 1,48 | 150,63 | 108 | — | нет информации |
| о планируемых | ||||||
| дивидендах | ||||||
| "Мегионнефтегаз" | 230,92 | 47,93 | 280,36 | 109,3 | — | нет информации |
| о планируемых | ||||||
| дивидендах | ||||||
| "Пурнефтегаз" | 164,81 | 1,4 | 135,89 | 52,35 | 3,86 | дивиденды не |
| выплачиваются | ||||||
| Красноярский алюминиевый | 141,4 | -7,23 | 120,72 | 55,98 | 2,88 | 70 |
| завод | ||||||
| Дальневосточное морское | 107,62 | 0,18 | 168,47 | 90 | 7,42 | 500 |
| пароходство | ||||||
| Омский НПЗ | 92,07 | -4,6 | 607 | 75,76 | — | дивиденды не |
| выплачиваются | ||||||
| "Коминефть" | 89,58 | -19,29 | 180,05 | 74,03 | — | дивиденды не |
| выплачиваются | ||||||
| "КамАЗ" | 81,72 | -32,14 | 224,75 | 42,98 | — | дивиденды не |
| выплачиваются | ||||||
| "Кондпетролеум" | 79,21 | 0,87 | 138,82 | 53,75 | — | дивиденды не |
| планируются | ||||||
| Братский ЛПК | 67,94 | -45,91 | 307,52 | 83,19 | 12,4 | 1000 |
| Приморское морское | 45,54 | -13,4 | 515,74 | 152,34 | 22,53 | дивиденды не |
| пароходство | планируются | |||||
| Нижнетагильский | 37,52 | -51,06 | 123,15 | 17,6 | 0,2 | дивиденды не |
| металлургический | планируются | |||||
| комбинат | ||||||
| "Киришинефтеоргсинтез" | 37,27 | -34,78 | 157,21 | 41,37 | 0,36 | дивиденды не |
| выплачиваются | ||||||
| "Свердловэнерго" | 35,15 | 4,4 | 117,18 | 23,1 | 4,13 | 1000 |
| Северо-Западное | 31,43 | -11,45 | 236 | 80,2 | — | дивиденды не |
| пароходство | выплачиваются | |||||
| Мурманское морское | 22,57 | 13,92 | 155,94 | 73,26 | 2,09 | 3000 |
| пароходство |