Второй крупнейший производитель водки в России — холдинг "Синергия" вчера вечером закрыл книгу заявок на продажу 25% акций компании в рамках SPO. Для погашения долгов и пополнения оборотного капитала было привлечено $80 млн, а цена размещения составила около $20 при ценовом коридоре $19-21 за акцию. Это на 71,4% дешевле, чем в ноябре 2007 года, когда компания провела IPO.
Книга заявок на акции "Синергии" была открыта 5 октября. В рассылаемом портфельным управляющим предложении сообщалось, что компания рассчитывает привлечь $80 млн. Последняя сделка с акциями компании проходила в РТС на уровне $22,5 за бумагу, капитализация компании составила $322,2 млн. Исходя из таких котировок инвесторам предлагалось чуть менее 25% компании. Организатором размещения в рассылаемом предложении назывался только "Ренессанс Капитал", но портфельные управляющие рассказали, что сделку готовит и "ВТБ Капитал" (см. "Ъ" от 12 октября).
Согласно отчетности компании по МСФО за первое полугодие 2009 года, выручка "Синергии" составила 7,78 млрд руб. (плюс 8% по сравнению с первым полугодием 2008 года). Чистая прибыль компании снизилась на 10%, до 512 млн руб. Основными бенефициарами компании являются Александр Мечетин (51,8% акций) и Владимир Завадников (25,2%). В ноябре 2007 года компания провела IPO, разместив 19% акций в РТС и ММВБ по $70 за бумагу, в результате чего компания привлекла $190 млн, а ее капитализация превысила $1 млрд.
Как и при IPO, привлеченные средства должны будут остаться в компании. Проданные акции нынешние акционеры смогут выкупить в ходе допэмиссии, параметры которой будут рассматриваться на собрании акционеров в ноябре 2009 года. Ранее председатель правления компании Александр Мечетин подтверждал, что акционеры не собираются продавать свои доли.
Портфельные управляющие отмечали, что в случае с "Синергией", торгующейся во втором эшелоне и с низкой ликвидностью (на бирже РТС объем заявок на покупку и продажу в последние месяцы был ограничен 3 тыс. бумаг, на ММВБ объем торгов с акциями компании не превышает 5 млн руб. в день), инвесторы будут требовать дисконт к текущим котировкам около 15%. В итоге ценовой диапазон был установлен на уровне $19-21. По словам двух источников, знакомых с результатами размещения, оно прошло удачно. Несмотря на то что книга была переподписана всего 1-1,2 раза, цена размещения составила около $20. "Основная часть инвесторов — это те, кто участвовал в IPO. Также есть спрос со стороны швейцарских фондов, ориентированных на компании малой капитализации",— отмечает собеседник "Ъ". По данным Reuters на 30 июня, крупнейший портфельный инвестор "Синергии" — фонд Jupiter Asset Management (2,68%), у Pioneer Investment Austria — 0,42%, у FIM Asset Management — 0,41%, у сингапурской Templeton — 0,14%.
Участвующие в road show портфельные управляющие фондов рассказали, что привлеченные средства пойдут в основном на погашение долгов и пополнение оборотного капитала. По данным аналитика Банка Москвы Сабины Мухамеджановой, по итогам первого полугодия 2009 года долг компании составлял 6,8 млрд. руб., из них 80% — краткосрочный. По ее словам, учитывая, что на рынке появилась ликвидность и возможность рефинансировать долги, а также то, что долговая нагрузка компании некритична (соотношение чистого долга к прогнозной EBITDA в 2009 году 2-2,5), часть средств логично было бы направить на поглощения. "Тем более что соорганизатору SPO — ВТБ — на баланс перешли активы "Росспиртпрома"",— говорит она. Но один из инвесторов, принявших участие в размещении, считает, что, вкладывая только в развитие продаж своих брендов, "Синергия" будет участвовать в консолидации рынка: закредитованность большинства компаний мешает им активно развиваться и наращивать долю. Крупный региональный дистрибутор подтвердил, что, тогда как многие компании "режут" бюджеты на продвижение продукции, "Синергия" продолжает инвестировать в дистрибуцию, ставя партнерам в регионах задачу максимально сократить отставание от лидера рынка — холдинга "Русский алкоголь" (сейчас оно составляет 8,4 процентного пункта).