Начало текущей недели было отмечено общим снижением доходности в основных сегментах российского финансового рынка. Единственное исключение — повышение эффективности краткосрочных спекуляций с валютой. По оценкам банкиров, очередной кризис доходности вызван прежде всего отставкой Анатолия Чубайса.
По всей видимости, ближайшие недели на российском финансовом рынке пройдут под знаком отставки Анатолия Чубайса с поста первого вице-премьера. Соответственно, это отразится и на доходности основных финансовых инструментов. Дело в том, что отставка Чубайса привела к сбросу акций российских предприятий частью иностранных инвесторов и размещению вырученных денежных средств на рынке государственных облигаций. В результате вчера цены на гособязательства резко выросли, а их доходность упала. Учитывая, что после кризиса на рынке межбанковских кредитов конъюнктура остальных сегментов российского финансового рынка зависит прежде всего от доходности государственных ценных бумаг, снижение доходности различных финансовых инструментов приобрело всеобщий характер.
Вслед за снижением рентабельности операций с государственными ценными бумагами — ГКО, ОФЗ и ОГСЗ — снизилась доходность рынка межбанковских кредитов и депозитов для юридических лиц. Единственное исключение — это повышение эффективности краткосрочных спекуляций с валютой на спот-рынке. В частности, вчера курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи впервые за последние три недели вырос сразу на 9 пунктов при значительном превышении первоначального спроса над предложением. Все это свидетельствует о том, что на фоне снижения доходности в других сегментах финансового рынка России, валюта вновь стала привлекательным объектом для инвестиций.
В то же время общее снижение доходности финансовых инструментов, отмеченное в начале текущей недели, не отразилось на сравнительной привлекательности различных направлений для инвестиций. Как и на прошлой неделе, наиболее высокий доход инвесторам обеспечивали операции с облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ), затем следовали облигации федерального займа (ОФЗ) и, наконец, ГКО. Еще ниже была рентабельность размещения денежных средств на рублевых депозитах в российских коммерческих банках. Замыкают список депозиты в валюте. Причем по состоянию на начало текущей недели одним из наиболее интересным объектов для инвестиций были ОГСЗ 1-й серии, ближайший купон по которым выплачивается 27 марта. Чуть меньшую прибыль инвесторам могут принести ОФЗ 1-й серии, ближайший купон по которым выплачивается также в конце марта.