Уже более месяца в Новосибирске действуют две площадки торговли срочными контрактами (вторая открылась в ноябре на Сибирской межбанковской валютной бирже). Однако активность операторов этого рынка в Новосибирске в последнее время заметно снизилась. Это стимулировало конкуренцию между обеими новосибирскими биржами — СФБ и СМВБ — и заставило их искать новые инструменты и возможности для оживления работы участников данного рынка. Одним из первых примеров этого стало практически одновременное введение на обеих биржах фьючерсных контрактов на курс государственных краткосрочных облигаций.
С открытием в ноябре секции срочной торговли на СМВБ у операторов этого рынка, ранее имевших возможность работать с фьючерсными контрактами только на площадке СФБ, появилась альтернативная возможность. За месяц работы секции СМВБ было заключено 237 сделок (954 контракта), общий оборот составил $954 тыс. В число участников секции на данный момент входит 12 банков и компаний Новосибирска и других городов.
Однако активность на этом рынке в последнее время значительно снизилась — это отмечают эксперты как СФБ, так и СМВБ. На данный момент обе биржи стоят перед необходимостью поиска новых инструментов для оживления рынка срочных сделок. Любопытно, что в качестве нового финансового инструмента привлечения игроков обе биржи выбрали фьючерсные сделки на курс государственных краткосрочных облигаций. СМВБ планирует ввести два контракта — на средневзвешенную цену ГКО и на цену отсечения. СФБ уже два месяца работает со срочными контрактами на курс размещения выпусков ГКО. Теперь биржа планирует начать выпуск контрактов на курс ГКО на вторичном рынке.
Как сообщил корреспонденту Ъ управляющий секции срочной торговли СМВБ Роман Зильбер, специалисты биржи считают, что этот рынок в ближайшие полгода получит значительно большее развитие, чем рынок валютных фьючерсных контрактов. Кроме того, колебания курса при сделках на ГКО значительно больше, чем в ситуации с валютой, — если предполагаемое изменение курса доллара составит 10-12% за полгода, то курс ГКО может колебаться в пределах 2-3% за день.
При этом на площадке СМВБ проходят торги по ГКО, и дилеры, работающие с ГКО, смогут работать и с фьючерсными контрактами. Специалисты СМВБ оценивают это как один из основных факторов, который может повлиять на динамику фьючерсных операций. Подобной практики на российском рынке пока нет. Московские биржи, работающие с фьючерсными контрактами на курс ГКО (это РБ, МЦФБ), непосредственно с ГКО не работают. Фьючерсные контракты помогли бы решить проблему эффективного использования довольно большого свободного остатка и дали бы возможность участникам предоставить своим клиентам новые возможности страхования рисков по инвестициям в ГКО. Несколько ограничивают работу мелких операторов жесткие условия вступления в число участников торгов.
СФБ, со своей стороны, уже обладает опытом работы с контрактами на курс ГКО. На последней неделе СФБ провела игру с новым контрактом — на индекс ГКО (средневзвешенная доходность к погашению в процентах по всем восьми выпускам). Это было сделано с целью выбора наиболее подходящего индекса для работы с фьючерсными сделками. По сообщению начальника управления торгов СФБ Павла Жучкова, пока принято решение выпустить контракт на курс ГКО на вторичном рынке, который будет погашаться за 60 дней до его исполнения. Правда, руководству биржи придется поработать, чтобы преодолеть скепсис, сложившийся в отношении этого рынка после осеннего кризиса в секции фьючерсных сделок.
Конечно, введение новых срочных контрактов на курс ГКО обострит между площадками срочной торговли обеих бирж борьбу за клиентов. Тем более что их число на рынке Новосибирска невелико, и некоторые операторы одновременно входят в состав членов секции срочной торговли СМВБ и расчетных фирм СФБ.
ЕЛЕНА Ъ-ЭМЕРАЛЬД