Активность участников всех секторов рынка гособязательств за прошедшую неделю снизилась. По всей видимости, на рынке все сильнее начинает ощущаться влияние сезонного фактора — приближения годовой отчетной даты и, соответственно, подведения итогов финансового года. Определенное влияние на конъюнктуру отдельных секторов рынка государственных ценных бумаг оказало и проведение в минувшее воскресение парламентских выборов.
Ситуация на рынке облигаций государственного внутреннего валютного займа на прошлой неделе развивалась несколько неожиданно. Так, несмотря на то что московские операторы начинают потихоньку сворачивать операции с валютными облигациями (некоторые банки прекратили оперировать производными от "вэбовок" ценными бумагами), иностранные инвесторы не только не снижают объемы заказов, но и расширяют поле своей деятельности.
На прошлой неделе интерес иностранцев был переключен со 2-го транша ОВВЗ на 3-й и 4-й выпуски этих облигаций. По всей видимости, инвесторы решили провести реструктуризацию своих портфелей в пользу среднесрочных (3-го и 4-го траншей) бумаг, и котировки 2-го и 5-го выпусков ОВВЗ остались на прежнем уровне. Впрочем, нельзя не отметить, что несмотря на смещение для инвесторов приоритетов внутри рынка ОВВЗ общая тенденция к повышению здесь по-прежнему сохраняется. Очевидно, главную роль в этом сыграло подписание весьма благоприятного для России соглашения с Лондонским клубом о реструктуризации российских долгов на 25 лет.
Под действием сезонного фактора — приближения годовой отчетной даты — оставался рынок ГКО-ОФЗ. Прежде всего обращает на себя внимание рост средней доходности облигаций, что позволяет говорить о начале продажи ценных бумаг банками, готовящимися к сдаче годовых балансов. Одновременно инвесторы вынуждены сокращать срочность активов, и поэтому на прошлой неделе банки реструктурировали свои портфели облигаций в пользу "коротких" серий ГКО. Поскольку спрос на "длинные" облигации оказался на низком уровне, цены на эти бумаги снижались, а дилеры сократили объемы операций.
Впрочем, в отличие от рынка валютных облигаций этот сектор рынка гособязательств в значительной степени оказался под влиянием еще и политического фактора — проведения парламентских выборов. Вероятно, до тех пор пока не станут известны их окончательные результаты, банки не будут проявлять высокой активности на рынке ГКО-ОФЗ. Объем заключенных сделок в течение недели плавно снижался и 18 декабря был зафиксирован на уровне 1 трлн рублей. Ситуация способна измениться после сегодняшнего аукциона, на котором Минфин может искусственно создать дефицит ГКО.