По сообщению Госкомстата России, индекс потребительских цен за период с 1 по 8 апреля составил 100,8%. Но несмотря на некоторый рост текущих темпов инфляции, среднесрочная тенденция пока продолжает снижаться (см. таблицу 1). Чего не скажешь о доходности государственных ценных бумаг. Едва стабилизировавшись, она вновь резко возросла. В наибольшей степени это касается "длинных" бумаг. В частности, расчетная доходность ГКО сроком обращения в 3-6 месяцев выросла на прошлой неделе — до 9% в месяц, а средняя ставка достигла 7,17%. Таким образом, Минфину пока не удается привести рынок государственных облигаций в сбалансированное состояние.
На прошлой неделе на рынке облигаций внутреннего валютного займа фактически прекратилась торговля бумагами 2-го транша. Это, очевидно, связано с приближением срока их погашения.
Таблица 1.
Ключевые индикаторы российского финансового рынка
| 12 нед. 14-20.03 | 13 нед. 21-27.03 | 14 нед. 28.03-3.04 | 15 нед. 4-10.04 | 13 нед. 11-17.04 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Темп инфляции по | 3,05 | 3,05 | 2,88 | 2,84 | — |
| среднесрочной тенденции | |||||
| (% в месяц) | |||||
| Доходность вкладов в | 3,20 | 3,20 | 3,20 | 3,20 | 3,20 |
| Сбербанке Москвы (% в | |||||
| месяц) | |||||
| Расчетная ставка INSTAR (% в месяц, по данным МФД) по кредитам на | |||||
| 1 неделю | 4,30 | 5,91 | 4,18 | 3,80 | 2,90 |
| 2 недели | — | 4,47 | 2,79 | — | — |
| 1 месяц | 3,75 | 3,33 | 4,58 | — | 3,58 |
| 3 месяца | — | — | — | — | — |
| Расчетная доходность к погашению выпусков ГКО (% в месяц, без налоговых льгот) | |||||
| со сроком до погашения | |||||
| менее 1 месяца | 4,00 | 9,11 | 5,25 | 4,61 | 4,41 |
| 1-3 месяца | 5,41 | 7,55 | 5,33 | 4,64 | 6,10 |
| 3-6 месяцев | 6,69 | 8,14 | 6,76 | 6,44 | 9,00 |
| средняя расчетная ставка | 5,37 | 8,10 | 5,94 | 5,48 | 7,17 |
| по всем выпускам | |||||
| Средняя расчетная доходность ОФЗ к дате ближайших купонных выплат (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| 1-я серия | 7,23 | 7,52 | 5,52 | 5,40 | 5,54 |
| 2-я серия | 6,62 | 6,93 | 6,54 | 6,41 | 6,42 |
| 3-я серия | 5,19 | 5,48 | 5,19 | 5,23 | 5,50 |
| 4-я серия | 5,20 | 5,47 | 5,24 | 5,23 | 5,54 |
| 5-я серия | 8,52 | 9,25 | 8,90 | 6,52 | 8,03 |
| 6-я серия | 5,68 | 6,66 | 5,63 | 5,79 | 6,97 |
| 7-я серия | — | 6,23 | 5,55 | 5,64 | 6,74 |
| Расчетная доходность ОГСЗ к дате ближайших купонных выплат | |||||
| (% в месяц) | |||||
| 1-я серия | 4,33 | 54,32 | 5,79 | 5,93 | 7,03 |
| 2-я серия | 6,20 | 7,43 | 6,71 | 7,63 | 14,16 |
| 3-я серия | 4,58 | 6,80 | 5,80 | 6,47 | 7,55 |
| 4-я серия | 5,85 | 7,19 | 6,02 | 7,02 | 8,54 |
| 5-я серия | — | — | — | 6,60 | 6,77 |
| Расчетная доходность ГДО к особой неделе (% в месяц, | |||||
| без налоговых льгот) | |||||
| "Апрель" | 7,15 | 6,61 | 6,58 | особая | 9,43 |
| неделя | |||||
| "Октябрь" | 7,77 | 7,92 | 8,28 | 8,46 | 8,51 |
| Темп роста курса доллара | 0,72 | 0,84 | 1,05 | 1,74 | 1,79 |
| на ММВБ по тенденции (% | |||||
| в месяц) | |||||
| Темп роста курса | -1,39 | -0,66 | 0,66 | -1,01 | 0,26 |
| немецкой марки на ММВБ | |||||
| по тенденции (% в месяц) | |||||
| Расчетная доходность форвардной продажи валюты (% в месяц) по контрактам | |||||
| со сроком поставки | |||||
| 15.05.96 | 1,84 | 1,84 | 1,90 | 1,96 | 2,02 |
| 15.08.96 | 1,75 | 1,77 | 1,87 | 1,81 | 1,82 |
| 15.11.96 | 1,86 | 1,90 | 1,97 | 1,96 | 1,93 |
| 15.02.97 | 1,96 | 1,97 | 2,05 | 2,21 | 0,81 |
Таблица 2.
Курсы рубля и мировых валют к доллару США
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 4909 (+15) | |
| Английский фунт | 0,6634 (+0,0095) | 0,6638 (+0,0095) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 31,00 (+0,57) | 31,04 (+0,57) |
| Голландский гульден | 1,687 (+0,0322) | 1,688 (+0,0322) |
| Датская крона | 5,8243 (+0,1093) | 5,8293 (+0,1093) |
| Итальянская лира | 1576,3 (+13,3) | 1577,8 (+13,3) |
| Канадский доллар | 1,357 (+0,0012) | 1,358 (+0,0012) |
| Немецкая марка | 1,5092 (+0,0282) | 1,5102 (+0,0282) |
| Норвежская крона | 6,51 (+0,097) | 6,515 (+0,097) |
| Финская марка | 4,742 (+0,1229) | 4,7472 (+0,1229) |
| Французский франк | 5,1245 (+0,0783) | 5,1295 (+0,0783) |
| Шведская крона | 6,753 (+0,079) | 6,763 (+0,079) |
| Швейцарский франк | 1,2282 (+0,0334) | 1,2292 (+0,0334) |
| Японская иена | 108,36 (+0,52) | 108,46 (+0,52) |
| ЭКЮ** | 1,26119 (-0,02024) |
Курсы доллара приведены по данным Reuter на 17 апреля.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 10 апреля 1996 г.
Таблица 3.
Курсы ограниченно конвертируемых валют к российскому рублю и доллару США
| валюта/рубль | валюта/$ | |
|---|---|---|
| Латвийский лат* | 0,01128 (0) | 0,548 (0) |
| Литовский лит* | 0,0817 (0) | 4 |
| Эстонская крона* | — | 12,0324 (+0,1728) |
| Белорусский рубль | 2,42 (0) | 11 700 (0) |
| Украинский карбованец | 38,8 (0) | 189 800 (0) |
| Молдавский лей* | 0,921 (0) | 4,5405 (0) |
| Грузинский лари* | 0,025 (0) | 1,262 (0) |
| Армянский драм* | 8,24 (0) | 405,6 (0) |
| Азербайджанский манат | 0,83 (0) | 4370 (0) |
| Казахский тенге* | 1,38 (0) | 65,5 (-0,005) |
| Туркменский манат* | 20,593 (-0,038) | 1000 (0) |
| Киргизский сом* | 0,2350 (0) | 11,35 (0) |
| Узбекский сум* | 0,762 (0) | 37 (0) |
Котировки приведены по официальным курсам центральных (национальных) банков на 17 апреля 1996 года.
*К 100 российским рублям.
В скобках даны изменения по сравнению с 10 апреля 1996 года.
Таблица 4.
Депозитные/кредитные ставки в мировых валютах (в скобках — изменение за неделю)
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 5 8 32 (-4 32)/5 12 32 (+4 32) | 3 6 32 (-4 32)/3 10 32 (-8 32) | 3 29 32 (+1 32)/4 2 32 (0) | 14 32 (-6 32)/16 32 (-26 32) | 1 30 32 (+16 32)/2 2 32 (+16 32) | 5 26 32 (-6 32)/5 30 32 (-8 32) |
| 1 неделя | 5 8 32 (-4 32)/5 12 32 (-4 32) | 3 10 32 (0)/3 14 32 (0) | 3 27 32(-6 32)/3 29 32 (-9 32) | 10 32 (-2 32)/14 32 (-6 32) | 1 28 32 (+8 32)/2 (+8 32) | 5 26 32 (-6 32)/5 30 32 (-8 32) |
| 1 месяц | 5 8 32 (-2 32)/5 14 32 (0) | 3 8 32 (+4 32)/3 12 32 (0) | 3 28 32 (-5 32)/4 1 32 (-5 32) | 17 32 (0)/18 32 (-1 32) | 1 24 32 (0)/1 28 32 (0) | 5 30 32 (-1 32)/6 (0) |
| 3 месяца | 5 8 32 (-2 32)/5 14 32 (+1 32) | 3 7 32 (-5 32)/3 11 32 (-5 32) | 3 29 32 (-3 32)/4 1 32 (-4 32) | 14 32 (-6 32)/18 32 (-6 32) | 1 24 32 (+4 32)/1 28 32 (+4 32) | 5 30 32 (-3 32)/6 (-2 32) |
| 6 месяцев | 5 10 32 (-2 32)/5 16 32 (0) | 3 7 32 (-7 32)/3 11 32 (-7 32) | 3 29 32 (-13 32)/4 1 32 (-10 32) | 19 32 (-1 32)/23 32 (-1 32) | 1 24 32 (+4 32)/1 28 32 (+6 32) | 6 1 32 (-3 32)/6 2 32 (-4 32) |
| 1 год | 5 18 32 (+6/32)/5 24 32 (+6 32) | 3 7 32 (-5 32)/3 11 32 (-5 32) | 4 6 32 (-4 32)/4 10 32 (-4 32) | 31 32 (+9 32)/1 3 32 (+6 32) | 1 28 32 (0)/2 (0) | 5 9 32 (-1 4 32)/5 11 32 (-1 4 32) |
Если ставка снижается с ростом срока депозита/кредита, можно говорить о том, что участники рынка ожидают снижения инфляции, и наоборот. Амплитуда изменения ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются — если увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Следует также принять во внимание соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить о прогнозируемых на перспективу курсовых соотношениях.