Представители Центробанка и Минфина подписали на текущей неделе протокол #3 о внесении изменений в договор между Банком России и Министерством финансов РФ "О размещении и обслуживании выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций". Этот документ дает Минфину право проводить досрочное погашение государственных ценных бумаг.
Вступившее в силу изменение на рынке гособязательств предусматривает, что Минфин как эмитент ГКО и ОФЗ может дать Центробанку поручение на покупку этих ценных бумаг на вторичном рынке. Эмитент получает право, откупив бумаги на вторичном рынке, досрочно погасить часть выпуска.
Нововведение Министерства финансов соответствует мировой практике выпуска государственных обязательств: практически во всех странах, где правительства выпускают долговые обязательства, эмитенты имеют возможность досрочного погашения своих облигаций.
По словам заместителя руководителя управления ценных бумаг ЦБ Константина Корищенко, досрочное погашение гособлигаций — вынужденная мера, которая поможет "сгладить пики денежной ликвидности участников рынка". По словам г-на Корищенко, такие пики возникали на финансовом рынке, поскольку существовало твердое расписание погашения и размещения гособлигаций. Напомним, что ранее аукционы и погашение гособлигаций происходили каждую неделю по средам. Поэтому к моменту аукционов и погашений участники финансового рынка изменяли свою политику на финансовом рынке — проводили операции с большими объемами валюты, кредитов и облигаций и дестабилизировали рынок. Теперь же, досрочно откупая бумаги на вторичном рынке, Минфин сгладит пики ликвидности.
По словам Константина Корищенко, добиваясь досрочного погашения ГКО и ОФЗ, Министерство финансов преследовало еще одну цель: перед эмитентом гособлигаций в настоящее время стоит задача увеличения среднего срока обращения обязательств. По мнению г-на Корищенко, рыночные условия не позволяют существенно увеличить размещение шестимесячных облигаций и сократить размещение трехмесячных облигаций. Через доразмещение длинных облигаций Минфин имеет возможность увеличить срок долга, однако, этого инструмента по словам представителя ЦБ, недостаточно.
Теперь же, когда эмитент получил до сих пор отсутствовавший инструмент регулирования рынка ГКО и ОФЗ — погашение госдолга на вторичном рынке — Минфин овладел всеми рычагами регулирования и контроля за финансовым рынком. Информация о досрочном погашении ГКО будет распространяться точно также, как и о доразмещении гособлигаций.
ВАДИМ Ъ-ЛЮБИМОВ