Не желая оставить дилеров без денег и спровоцировать их на сброс ГКО, Министерство финансов в среду провело очень маленькое размещение очередного выпуска гособлигаций — всего на 190 млрд рублей. Успех был заметным: новая серия пользовалась почти ажиотажным спросом, ее доходность падала, котировки, соответственно, росли, и эмитент выгодно доразмещал эти бумаги на вторичных торгах. Повезло Минфину и в другом: в конце той недели банки перестали нуждаться в свободных средствах и прекратили сброс ГКО.
На цены облигаций внутреннего валютного займа продолжает влиять договоренность России с Лондонским клубом о реструктуризации долгов — ближние к погашению транши дорожают, дальний — дешевеет. С казначейскими обязательствами все наоборот — там наибольший рост цен отмечен как раз по длинным бумагам.
В прошлую среду Министерство финансов продавало с аукциона очередной — 52-й — выпуск трехмесячных ГКО. Поскольку перед этим погашения (как обычно бывает) другого выпуска не проводилось, объем эмиссии новой серии был маленьким — всего 190 млрд рублей.
По словам руководителя департамента финансового рынка Министерства финансов Беллы Златкис, эмитент не ставил перед собой задачи оттянуть у банков свободные рубли. Напротив, многие банки в тот момент ощущали дефицит рублевых средств, и масштабное размещение новой серии заставило бы их продавать другие облигации. Правда, спрос на 52-й выпуск ГКО оказался настолько высоким, что эмитент совершенно спокойно выбрасывал эти бумаги и на последующих после аукциона вторичных торгах. За три рабочих дня, прошедших после размещения, котировки этого выпуска выросли более чем на 3,5 процентного пункта, а доходность к аукциону вышла на уровень примерно 500% годовых.
Повышались котировки и других выпусков государственных краткосрочных облигаций. Средств для закрытия месячных балансов банки набрали предостаточно, те же финансовые институты, которые участвуют в залоговых аукционах, тоже, по всей видимости, собрали необходимые деньги и прекратили продавать ГКО. Так что доходность большинства серий гособлигаций за неделю провалилась на 15-20 пунктов.
На динамику котировок облигаций внутреннего валютного займа, а также на активность торгующих ими дилеров больше всего влияли итоги недавних переговоров России с кредиторами из Лондонского клуба. Как известно, соглашение о реструктуризации российских долгов было подписано, и цены на самый ближний к погашению транш ОВВЗ — второй — растут до сих пор. Естественно, чем больше времени остается до погашения облигаций валютного займа, тем меньше на их котировках отражаются всякие внешние факторы — третий транш растет медленнее второго, четвертый — медленнее третьего, а стоимость ОВВЗ пятого транша и вовсе падает. В том же соотношении находятся и торговые обороты ОВВЗ.
Незначительный объем предложения казначейских обязательств продолжает вызывать рост цен на эти бумаги. При этом дилеры считают, что цены достигли своего предельного значения или близки к этой величине, поэтому в ближайшее время котировки, скорее всего, останутся на прежнем уровне, хотя допускается их несущественное увеличение. Заметнее всего растут цены на дальние бумаги. Правда, на минувшей неделе при большом спросе предложение таких КО отсутствовало.