В августе, по оценке "Ъ", отток средств из открытых паевых инвестиционных фондов составил около 900 млн рублей, превысив в полтора раза показатель июля. При этом спрос на паи как инвестиционный инструмент возобновляется — во втором квартале пайщики крупных ПИФов купили новых паев на 3,3 млрд рублей — почти в четыре раза больше, чем в первом.
По расчетам "Ъ", основанным на данных Investfunds, открытые фонды потеряли в августе около 900 млн рублей. Это в 1,5 раза больше, чем в июле (по данным Investfunds, 600 млн рублей), однако меньше, чем фонды теряли в первые месяцы года (1-2 млрд рублей). В первую очередь пайщики покидали фонды акций (минус 800 млн рублей), смешанных инвестиций (минус 160 млн рублей) и индексные фонды (минус 110 млн рублей). Однако часть выводимых средств они перераспределяли в пользу более консервативных инструментов. Так, за месяц чистые поступления в фонды облигаций превысили 200 млн рублей.
Впрочем, управляющие и не ожидали высоких результатов от августа. Как отмечает Ирина Кривошеева из "Альфа-капитала", с августом у российских инвесторов связано много негативных ассоциаций — и дефолт 1998 года, и падение фондового рынка в прошлом году. Кроме того, по словам управляющего портфелем акций УК "Тройка Диалог" Андрея Килина, "в последние два месяца было очень много разговоров о второй волне кризиса, инвесторов пугали новой девальвацией рубля". Кроме того, как отмечают представители управляющих компаний, на рынке действовал и сезонный фактор — люди уезжали в отпуска, изымая средства в том числе из ПИФов.
Большее влияние на результаты оказывает снижение покупок паев, уточняет господин Килин. Директор управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал" Александр Бару по опыту собственной компании отмечает сокращение объемов операций с паями в августе.
"Ъ" проанализировал активность пайщиков в предыдущие месяцы. Были рассмотрены квартальные отчетности 72 фондов восьми управляющих компаний ("Тройка Диалог", "ОФГ Инвест", "Уралсиб", "Альфа-капитал", УК Банка Москвы, УК Росбанка, "Райффайзен Капитал", "Газпромбанк — управление активами"). По состоянию на 30 июня стоимость чистых активов (СЧА) этих фондов составили 38,9 млрд рублей, что превысило 63% СЧА открытых российских ПИФов.
В первой половине прошлого года было видно резкое падение спроса на паи при одновременно росте их продаж. Если в первом квартале объем продаж паев достигал 15,2 млрд рублей, то во втором он рухнул более чем в два раза, до 7,2 млрд рублей. При этом объем погашения вырос более чем в полтора раза — с 9 млрд рублей до 12,4 млрд рублей. В этом году поведение инвесторов изменилось. Во втором квартале объем продаж паев резко вырос — до 3,3 млрд рублей по сравнению с 0,9 млрд рублей в первом квартале. При этом объем погашения был стабильным — 4,8 млрд рублей в первом и 4,3 млрд рублей во втором квартале.
Резкое увеличения покупок со стороны пайщиков вполне объяснимо. Российские индексы в весенние месяцы взлетели на 70-100%, что подняло интерес частных инвесторов к фондовому рынку. Вместе с тем, по словам Ирины Кривошеевой, кто хотел любой ценой покинуть рынок, тот ушел еще в прошлом году. Сейчас на рынке остались более стойкие инвесторы, которые рассчитывают на подъем рынка. При этом основная часть их средства остается в фондах, меньшую часть они расходуют на текущие нужды. Этим объясняется более равномерное распределение погашений в этом году, считает эксперт.
Управляющие отмечают, что сейчас на рынке сформировался положительный новостной фон, у инвесторов есть понимание, что худшее в мировой экономике позади и она постепенно выходит из рецессии. В связи с падением ставок по банковским вкладам, по замечанию Александр Бару, фондовый рынок становится конкурентоспособным. Тем более что консервативные прогнозы российских индексов до конца года составляют 1200-1250 пунктов, то есть рост на 10-15% за четыре месяца. Впрочем, Андрей Килин откладывает возвращение массового инвестора на следующий год. По его мнению, для частного инвестора психологически важно, чтобы результаты предыдущего года были хорошие. 2008 год — один из самых провальных для фондового рынка. В новом году предыдущим станет действительно удачный для рынка 2009-й. Поэтому, по мнению эксперта, в начале следующего года будет лучшее время для ПИФов с точки зрения привлечения клиентов.