Негосударственные пенсионные фонды (НПФ), потерявшие в период кризиса почти 40 млрд руб., что составляет почти 8% всех пенсионных резервов, начали искать альтернативные инструменты для инвестирования пенсионных средств. НПФ "Система" первым на российском пенсионном рынке включил в свой портфель паи иностранного инвестфонда для диверсификации рисков. Подобная практика вряд ли станет массовой, так как фонды не готовы принимать на себя валютные риски, считают эксперты.
Управляющая компания Pioneer Investments объявила вчера о том, что приобрела в портфель НПФ "Система" паи иностранного инвестиционного фонда. Покупка этого инструмента на средства пенсионных резервов российского НПФ происходит впервые. Исполнителями сделки стали Юникредит банк и специализированный депозитарий "Инфинитум". Названий фонда и управляющей компании, чьи паи включены в портфель НПФ "Система", Pioneer Investments не раскрывает. Источник "Ъ" в компании говорит, что "это паи не семейства Pioneer, но управляющая компания представлена в России". Гендиректор Pioneer Investments Елена Логинова заявила "Ъ", что паи иностранного фонда приобретены "в рамках диверсификации портфеля НПФ "Система"". "Включение этого инструмента в портфель пенсионных резервов позволит защитить часть пенсионных резервов от волатильности российского рынка",— пояснила госпожа Логинова.
Согласно постановлению правительства N 63, в состав пенсионных резервов НПФ могут быть включены, в частности, ценные бумаги правительств иностранных государств, ценные бумаги ряда международных финансовых организаций, акции и облигации иностранных компаний и паи иностранных инвестиционных фондов. Ценные бумаги, разрешенные для приобретения в портфель пенсионных резервов, должны обращаться на одной из международных бирж, входящих в специальный перечень, утвержденный ФСФР (среди них LSE, NYSE, Deutsche Boerse, Euronext). Суммарная доля иностранных ценных бумаг не должна превышать 30% пенсионных резервов.
Управляющие компании и раньше могли приобретать иностранные ценные бумаги. "Однако в условиях растущего российского фондового рынка потребности в этих инструментах ни у кого не было",— отмечает председатель правления Первого национального пенсионного фонда Виталий Плотников. По его словам, до сих пор наиболее популярными инструментами для инвестирования пенсионных резервов были акции, облигации, а также депозиты в российских банках.
"В условиях кризиса доходных и надежных инструментов, разрешенных для инвестирования пенсионных резервов, на российском рынке осталось мало, поэтому управляющие компании начнут более активно предлагать НПФ иностранные ценные бумаги",— полагает президент НПФ Сбербанка Галина Морозова. Она добавляет, что доля акций и облигаций одного эмитента в портфеле НПФ не должна превышать 10%.
В период острой фазы кризиса, в конце прошлого года, совокупный объем пенсионных резервов снизился на 39,6 млрд руб. (7,9%). Впрочем, эта цифра не отражает реальных потерь, констатируют участники рынка, так как многие фонды не проводили переоценку активов на 31 декабря 2008 года или покрыли убытки из собственных средств или средств страхового резерва.
Исполнительный вице-президент Газпромбанка Анатолий Милюков соглашается, что интерес к иностранным ценным бумагам со стороны НПФ будет возрастать. При этом он считает, что паи иностранных инвестиционных фондов менее предпочтительны, чем, например, облигации конкретных эмитентов: "Паи также подвержены колебаниям фондового рынка. А учитывая требование возвратности и сохранности к пенсионным деньгам, более привлекательными для НПФ являются инструменты с фиксированной доходностью".
Несмотря на готовность инвестировать часть пенсионных резервов в иностранные ценные бумаги, представители НПФ сомневаются, что их доля в общем портфеле будет значительна и дойдет до разрешенных 30%. "Пенсионные деньги длинные, при этом иностранные ценные бумаги из-за валютных рисков, по сути, являются спекулятивным инструментом",— говорит господин Плотников. Он убежден, что доля таких бумаг в портфелях фондов будет незначительной, "так как выплачивать пенсии придется в рублях, следовательно, инвестировать безопаснее в рублевые инструменты".