Будущие пенсии "молчунов", оставивших свои средства под управлением Внешэкономбанка (ВЭБ), будут увеличиваться быстрее. Правительство разрешило ВЭбу инвестировать более 100 млрд руб. пенсионных средств в корпоративные облигации и банковские депозиты. Таким образом, ВЭБ повысит эффективность управления пенсионными деньгами и поддержит российский рынок публичного долга.
В конце прошлой недели Минфин опубликовал на официальном сайте проект постановления правительства "О совершенствовании порядка инвестирования средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РФ". Документ расширяет состав и структуру активов, разрешенных для инвестирования пенсионных накоплений граждан через государственную управляющую компанию, функции которой выполняет ВЭБ. После вступления правительственного постановления в силу пенсионные деньги можно будет инвестировать в корпоративные облигации и размещать на банковских депозитах.
Сейчас объем средств "молчунов", находящихся под управлением ВЭБа, составляет около 350 млрд руб. Почти все эти средства вложены в облигации федерального займа. 30 июня ВЭБ получил из пенсионного фонда еще 110 млрд руб. пенсионных накоплений граждан за 2007 год (см. "Ъ" от 2 июля).
Как пояснил "Ъ" директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов, инвестироваться по новым правилам будут именно деньги, полученные из пенсионного фонда в конце июня. При этом возможности ВЭБа по использованию новых инструментов инвестирования пенсионных средств будут различаться в зависимости от категории инвестиционного портфеля. ВЭБ может управлять двумя портфелями: консервативным и расширенным. Управление консервативным портфелем предусматривает размещение до 80% пенсионных средств на банковских депозитах, говорится в проекте правительственного постановления. Инвестиции в корпоративные облигации разрешены лишь при управлении расширенным портфелем (до 40% портфеля). Такие облигации должны иметь рейтинг долгосрочной кредитоспособности, уступающий суверенному рейтингу не более чем на две ступени. В самом ВЭБе больше заинтересованы в инвестициях в корпоративные облигации. "Депозиты не являются привлекательным инструментом для долгосрочного инвестирования средств",— говорит Александр Попов.
По оценкам экспертов, расширение инвестиционных возможностей позволит ВЭБу отчитаться о более эффективном управлении пенсионными средствами, чем прежде. "Инвестиции в рынок облигаций смогут принести ВЭБу доходность больше, чем при инвестировании в ОФЗ, как минимум на 1-2%,— полагает начальник управления анализа долговых рынков ФК "Открытие" Владимир Малиновский.— При инвестировании на срок до трех лет доходность может составить 13-13,5% годовых". По итогам первого квартала ВЭБ показал доходность инвестирования пенсионных накоплений минус 7% годовых, в то время как у остальных управляющих компаний она составила в среднем 30%.
Выход на рынок публичного корпоративного долга столь крупного игрока, как ВЭБ, усилит наметившуюся в последнее время тенденцию его оживления. За июль индекс IFX-Cbonds вырос на 1,86%. "Инвестирование более 100 млрд руб. позитивно отразится на уровне котировок и будет способствовать дальнейшему снижению доходности",— полагает господин Малиновский. Впрочем, это воздействие будет избирательным. "ВЭБ может купить облигации таких крупных российских эмитентов, как РЖД, "Газпром", облигации Москвы,— полагает господин Малиновский.— Кредитный риск на эти бумаги в настоящее время не распространяется".