За последнюю неделю произошел перелом тенденции к снижению доходности санкт-петербургских муниципальных обязательств. По всей видимости, до начала будущего года средняя доходность МКО может существенно повыситься.
В начале прошедшей недели торги петербургскими муниципальными краткосрочными облигациями не проводились. Лишь в четверг состоялось размещение 10-го выпуска трехмесячных облигаций сроком обращения 97 дней. При объявленном объеме эмиссии 180 млрд рублей спрос был зафиксирован на уровне 100 млрд рублей. При этом средневзвешенная доходность размещенных облигаций достигла 110% годовых, что более чем на 10 пунктов превосходит доходность серии ГКО с аналогичными сроками погашения.
Снижение активности участников рынка МКО может объясняться сезонным фактором — петербургские банки на прошлой неделе практически не оперировали на финансовом рынке. Что касается финансовых компаний (эти финансовые институты преобладают на рынке МКО), то в последние недели четко прослеживается тенденция к снижению объемов и их операций. Поэтому можно предположить, что рынок МКО вновь входит в фазу снижения котировок всех серий облигаций.
При этом положение эмитента — Санкт-Петербургской администрации — в сложившейся ситуации становится непростым. При увеличении стоимости обслуживания внутреннего долга дефицит местного бюджета к началу нового года вырастет. Однако, по всей видимости, увеличение цены долга не смущает эмитента. Комитет по экономике Санкт-Петербургской мэрии объявил о проведении новых массированных аукционов по размещению МКО. На следующей неделе будет проведен аукцион по размещению шестимесячных МКО третьего выпуска. Корреспонденты Ъ предполагают, что доходность новых МКО установится на уровне 130-140% годовых. Цена отсечения на аукционе будет снижена не только из-за общего падения котировок МКО, но и по причине невысокой активности дилеров — шестимесячные облигации пользуются куда меньшей популярностью, чем трехмесячные МКО.