Летаргическое состояние фондового рынка наконец-то нарушено событием, о котором еще полгода назад инвесторы не могли и мечтать. На всероссийском денежном аукционе, проводимом Федеральной фондовой корпорацией (ФФК) по поручению Российского фонда федерального имущества (РФФИ), началась продажа акций сразу семи новых нефтяных компаний. В силу ряда обстоятельств эти ценные бумаги могут оказаться весьма выгодным приобретением.
В начале августа этого года Госкомимущество выпустило распоряжение, утверждающее план-график продажи акций, закрепленных в государственной собственности. В список попало 136 предприятий, среди которых оказались и вновь образуемые нефтяные холдинги: Восточная нефтяная компания (ВНК), Восточно-Сибирская нефтегазовая компания ("Востсибнефтегаз"), Сибирско-Уральская нефтегазохимическая компания (СИБУР), Оренбургская нефтяная акционерная компания (ОНАКО) и Сибирско-Дальневосточная нефтяная компания (СИДАНКО). Позже РФФИ добавил к ним НК "Сибнефть", НК "НОРСИ-Ойл" и Тюменскую нефтяную компанию (ТНК). Акции этих предприятий до сих пор не обращались на вторичном рынке, что значительно затрудняет задачу потенциальных покупателей — обычно инвесторы при подаче заявок ориентируются на рыночные цены.
Одновременно выставляются довольно крупные пакеты — от 10 до 15% уставного капитала каждого холдинга. В результате на рынок одновременно поступят акции на общую сумму более 241 млрд руб. (расчет сделан по начальным ценам акций). Столь мощный "выброс" акций явно не соответствует наблюдающемуся сейчас на рынке спаду спроса.
Следует иметь в виду и то, что итоги аукциона будут подведены уже после выборов, исход которых сегодня неясен. Политическая неопределенность не очень-то вдохновляет участвовать в торгах даже привычных ко всему российских инвесторов, а уж нервных иностранцев скорее всего и вовсе отпугнет. Все это позволяет предположить, что предлагаемые к продаже нефтяные акции могут оказаться недооцененными. Однако именно это и сделает их выгодным вложением капитала.
Правда, инвесторы должны учитывать, что оставшиеся в собственности каждой из компаний (кроме "Востсибнефтегаза") 34% акций (помимо госпакета), согласно плану приватизации, на денежные аукционы выставляться больше не будут и приобрести их можно будет только на инвестиционных конкурсах, проведение которых планируется в 1996 году. А это обычно и дороже, и хлопотнее, чем на аукционах. Что же касается дальнейшей приватизации холдингов, то все компании, кроме СИДАНКО, еще совсем молодые, и распродажа закрепленных на три года в федеральной собственности пакетов может начаться не ранее осени 1998 года (госпакет СИДАНКО может быть выставлен уже весной 1997 года). Поэтому сформировать достаточно крупный пакет акций будет трудно.
Интерес к аукциону, по сведениям Ъ, сейчас проявляют крупные российские банки и инвестиционные компании. Правда, как показывает опыт, основная масса заявок, вероятно, поступит в последние дни их приема во второй декаде ноября. В ИПК "Наше отечество" (агент Федеральной фондовой корпорации) предполагают, что в торгах примут участие достаточно крупные российские структуры. В том числе и нефтяные компании, как сторонние, так, возможно, и сами эмитенты, которые будут выкупать свои акции. Частные лица вряд ли захотят участвовать в этой игре.
Интересно, что на аукционах используется новая методика определения стартовой цены акции согласно распоряжению Чубайса от 21 июля 1995 года. Если раньше стартовая цена просто не могла превышать двадцати номиналов, то теперь при расчете используются балансовые показатели. Правда, у этих "свежеиспеченных" холдингов таковых еще практически не имеется и используются данные по их дочерним структурам. Так, стартовая цена акций СИДАНКО — 120 тыс. руб., акций ОНАКО — 110 тыс. руб. ВНК — 80 тыс. руб., СИБУР — 70 тыс. руб., "Сибнефти" — 115 тыс. руб., ТНК — 85 тыс. руб., "НОРСИ-Ойл" — 160 тыс. руб. И лишь у "Востсибнефтегаза" начальная цена акции осталась равна 20 тыс. руб.
ОЛЬГА Ъ-ГОРОХОВА