Впервые с момента создания в 2001 году ГМК "Норильский никель" показала чистый убыток. По итогам прошлого года он составил $555 млн, образовавшись в основном в результате падения цен на металлы и обесценивания активов. Аналитики оценивают "очищенную" от бумажного убытка прибыль "Норникеля" в "несколько миллиардов долларов". Но на 2009 год прогнозы гораздо хуже — $235-500 млн, то есть если активы ГМК продолжат дешеветь, то убыток компании возрастет.
Согласно опубликованной вчера отчетности по МСФО за 2008 год, чистый убыток ГМК "Норильский никель" составил $555 млн против $5,276 млрд прибыли годом ранее. Выручка компании снизилась на 18,3%, до $13,98 млрд, EBITDA — на 43%, до $5,8 млрд. В то же время за год, по состоянию на 31 декабря 2008 года, объем кредитов и займов "Норникеля" снизился на $1,632 млрд — до $6,44 млрд. Из них на краткосрочные займы приходилось $872 млн, а основная часть выплат по кредитам, согласно отчету компании, приходится на 2010-2012 годы.
"Норникель" — крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Также выпускает медь (первое место в России), кобальт, родий, серебро, теллур, селен, иридий, рутений. Основные акционеры — ОК "Русал" (25% + две акции), "Интеррос" (25%), "Металлоинвест" (около 5%).
В "Норникеле" убыток объясняют обесцениванием основных средств и объектов незавершенного строительства ОГК-3 и Norilsk Nickel International (владеет иностранными активами "Норникеля") в размере $2,481 млрд и $157 млн соответственно, снижением goodwill (разность между капитализацией компании и ее чистыми активами) активов Norilsk Nickel International на $1,571 млн и обесценением права на использование технологии Activox в размере $490 млн. Аналитик ФК "Уралсиб" Дмитрий Смолин добавляет, что существенное влияние на результаты работы ГМК оказало снижение цен на металлы, из-за чего валовая прибыль "Норникеля" уменьшилась на 43%. Согласно отчетности ГМК, среднегодовая цена реализации никеля упала на 42% к цене 2007 года, а меди — на 2%. В результате выручка от продажи никеля упала на 40%, меди — на 2%. В то же время рост цен на палладий (2%), платину (24%) и золото (25%) привел к росту выручки за счет их продажи на 3, 12 и 17% соответственно.
Глава аналитического департамента UBS Алексей Морозов отмечает, что отчет "Норникеля" "в целом оправдал ожидания", в том числе инвесторов, которые фундаментальные негативные причины уже внесли в оценку акций и "вряд ли их изменят после бумажных списаний". Действительно, вчера котировки акций "Норникеля" падали лишь немногим быстрее индексов. На ММВБ акции ГМК подешевели на 2,42% при снижении индекса на 0,29%, на РТС котировки упали на 0,46% при росте индекса на 0,45%.
"Если бы ГМК не покупала активы в российской энергетике и за рубежом, которые сейчас подешевели, прибыль компании в 2008 году составила бы несколько миллиардов долларов",— считает старший аналитик ИФК "Метрополь" Вячеслав Смольянинов. По его оценкам, ГМК в 2009 году без учета списаний способна показать прибыль в $500 млн. Но Алексей Морозов прогнозирует при тех же условиях прибыль в $235 млн, EBITDA на уровне $1,8 млрд и выручку в размере $7,25 млрд. В свою модель аналитик заложил среднегодовую стоимость никеля — $10,5 тыс. (вчера — $12,7 тыс.), меди — $3,64 тыс. ($4,6 тыс.) за тонну, платины — $1,1 тыс. ($1,15 тыс.), палладия — $215 ($234) за унцию. Гендиректор "Норникеля" Владимир Стржалковский в начале года в интервью "Ъ" (см. "Ъ" от 12 февраля) выразил надежду на получение компанией в текущем году выручки в размере $7,5-8 млрд и $1,6-1,8 млрд операционной прибыли при сходных и даже более низких ценах на металлы.