Длившийся более года конфликт между НК "Роснефть" и ТГК-11 урегулирован. "Роснефть" получит "компенсацию финансовых потерь" от конвертации своей доли в "Томскэнерго" в акции ТГК-11, а "Интер РАО ЕЭС", участвовавшая в споре как третья сторона, сможет консолидировать контрольный пакет энергокомпании.
Конфликт вокруг ТГК-11 должен завершиться 15 июня в Федеральном арбитражном суде Московского округа. В пятницу "Интер РАО" сообщила, что суд должен утвердить мировое соглашение между НК "Роснефть" и ТГК-11. "Интер РАО" также признало, что выступало в споре в качестве третьей стороны по поручению Минэнерго, и подтвердило, что намерено консолидировать контрольный пакет ТГК-11. Источник, знакомый с ситуацией, рассказал "Ъ", что в перспективе "все идет к тому, что "Интер РАО" получит эти акции в собственность, однако не исключены и схемы с управлением долями".
Стороны конфликта и принадлежащая Михаилу Абызову группа E4, которая владеет наиболее крупным пакетом в ТГК-11 (28,9%), не стали комментировать подробности мирового соглашения. В Е4 "Ъ" сообщили лишь, что "приветствуют подписание мирового соглашения". "Интер РАО" сообщило, что были согласованы условия "компенсации понесенных "Роснефтью" финансовых потерь при конвертации блокирующего пакета акций "Томскэнерго" в миноритарный пакет акций ТГК-11". Механизм и суммы этой компенсации также не раскрываются.
ТГК-11 установленной мощностью 2026 МВт объединяет энергоактивы Томска и Омска. Проблемы у компании начались еще до того, как РАО "ЕЭС России" в ходе своей реорганизации попыталось ее продать. Год назад один из миноритариев ТГК-11 — ООО "Нефть-Актив" (аффилировано с "Роснефтью", владеет 5,6% акций ТГК-11) решило оспорить консолидацию энергокомпании в суде. В результате было заблокировано проведение допэмиссии акций ТГК-11, и ТГК-11 ввиду отсутствия денег не может финансировать свою инвестпрограмму, которая оценивается примерно в 25 млрд руб.
Но чтобы получить контроль над ТГК-11, "Интер РАО" придется консолидировать несколько пакетов ее акций. В марте источник, знакомый с ситуацией, говорил "Ъ", что "Интер РАО" планирует получить акции энергокомпании, принадлежащие структурам владельца Михаила Абызова. Однако группа E4 в 2008 году договаривалась о приобретении этих бумаг у РАО ЕЭС по гораздо более высокой цене, чем текущие котировки (28,9% были оценены в $245 млн). Продажа бумаг по рыночной цене принесла бы группе Е4 значительные убытки. Но Александр Селезнев из "Уралсиба" напоминает, что этот пакет ТГК-11 покупался в рассрочку, до выплаты долга он должен был находиться на балансе государственной Федеральной сетевой компании. Реальная сумма, которую E4 успела заплатить в рамках этой сделки, могла оказаться значительно ниже, поясняет аналитик.
Если "Интер РАО" приобретет долю "Роснефти" в ТГК-11 и пакет, принадлежащий группе Е4 (или 26% акций ТГК-11, которые принадлежат акционерам СУЭК), то его доля в энергокомпании превысит 30%. Тогда по закону об акционерных обществах "Интер РАО" будет обязано выставить оферту на выкуп бумаг у остальных акционеров ТГК-11. Оценка акции при этом должна быть не меньше, чем средневзвешенная рыночная цена бумаги на бирже за последние шесть месяцев, и не меньше, чем цена последней сделки.
Александр Селезнев отмечает, что средняя цена акции ТГК-11 за последние шесть месяцев составляет примерно 0,0066 руб., текущий уровень немного выше — 0,0089 руб. Если свои бумаги к выкупу предъявят все акционеры ТГК-11, "Интер РАО" по средневзвешенной цене придется потратить на оферту 2,2 млрд руб. Аналитики ФК "Открытие" отмечают, что акции ТГК-11 выросли вдвое с конца марта, когда стало известно, что "Интер РАО" заинтересовано получить компанию под управление. Они считают, что конфликт акционеров, незавершенная консолидация и невозможность проведения допэмиссии были основными сдерживающими факторами роста стоимости бумаг.