...К настоящему времени на рынке (ГКО — Ъ) сложилась ситуация, когда доступ к первичным аукционам имеет ограниченный круг первичных дилеров. Такая система привела к получению этими организациями чрезвычайно высоких доходов от операций по покупке ГКО на первичных аукционах с последующей их продажей на вторичных торгах. Такие высокие дилерские прибыли указывают на тот факт, что рынок организован менее эффективно, чем это должно быть.
...Многие финансовые институты как в Москве, так и практически во всех регионах оказались исключенными из чрезвычайно прибыльного клуба дилеров, допущенных к первичным торгам. Это уже сегодня приводит и к политически негативным последствиям во взаимоотношениях регионов и центра.
...Издержки и стоимость осуществления операций на вторичном рынке слишком высоки... Не существует внебиржевой торговли. Не существует втоичных региональных рынков... В конечном итоге наибольшие потери несет государство за счет искусственного сужения рынка ГКО.
...Роль Банка России как органа, отвечающего за проведение денежной политики, его деятельность как одного из крупнейших игроков на рынке ГКО слабо согласуются с его ролью генерального агента Министерства финансов РФ по размещению государственных краткосрочных облигаций и его функциями по регулированию вторичного рынка ГКО
...Операции Банка России на рынке ГКО, где он выполняет функции агента Министерства финансов, дилера и контролирующего органа, вступают в противоречие сами с собой...
...Явный конфликт интересов сможно, к примеру, проиллюстрировать таким образом: когда Центральный банк сам играет на рынке ГКО, он имеет объективный интерес не разглашать информацию о структуре спроса и предложения. Когда Центральный банк являеться единственным участником торгов, он может использовать это преймущество в свою пользу. В то же время объективный интерес Центрального банка в сокрытии информации противоречит государственным интересам, в частности более прозрачному рынку.