Динамика срочных котировок лишний раз подтвердила старый закон фьючерсного рынка, что на одних инфляционных ожиданиях далеко не уедешь, и если доходность срочных контрактов длительное время превышает темпы роста спот-курса, то рано или поздно должно произойти абсолютное снижение фьючерсных котировок. Однако несмотря на то что за неделю котировки в номинальном выражении снизились, доходность контрактов осталась на прежнем уровне — 53-55% годовых по ближним и 55-58% годовых по дальним позициям.
Динамика срочных котировок на этой неделе была не такой, как реальных — спот-курс либо повышался, либо стоял на месте, фьючерсные контракты на доллар падали. По мнению участников рынка, например, начальника отдела фьючерсных операций АО "ТРЭЛЛ" Алексея Курашева, причина этого заключается в том, что у некоторых держателей крупных закупочных позиций просто сдали нервы, и они, потеряв надежду на осенний рост спот-курса, стали побыстрее закрываться. Схожая картина, кстати, наблюдалась и в последних числах августа прошлого года — за полтора месяца до "черного вторника".
Идентичного с Курашевым мнения придерживается и заместитель начальника фондового отдела Московской расчетной палаты Вадим Щербо. По его оценкам, именно среди крупных игроков, сделавших ставку на хоть какую-то стабильность рубля осенью, рождались слухи о сужении или продлении валютного коридора". Такая "утка" была запущена 17 августа и привела к резкому падению фьючерсных котировок.
Вчера ситуация развивалась аналогичным образом — с той лишь разницей, что информация о продлении коридора колебаний доллара была не "уткой", а самой настоящей правдой. Тут же котировки фьючерсных контрактов снизились на 80-100 пунктов по ближним и на 150-180 пунктов по дальним позициям. Стоит также отметить, что несколько крупных игроков, вероятнее всего, владели информацией о готовящемся заявлении Чубайса еще до начала торгов, и с самого их начала организовали активную игру на понижение.