Реальный курс доллара, как известно, уже полторы недели остается стабильным, котировки ближних фьючерсных контрактов на этой неделе вяло снижались, дальние фьючерсы, напротив, росли. Как и ожидалось, доходность срочных контрактов продолжила медленное, но верное повышение, достигнув 50-55% годовых по ближним и 55-58% — по дальним фьючерсам.
По оценкам участников срочного рынка, например начальника отдела фьючерсных операций АО "ТРЭЛЛ" Алексея Курашева, причина заметного роста доходности срочных контрактов на фоне практически стабильного спот-курса обусловлена переизбытком заявок на покупку. В настоящее время подавляющее большинство игроков составляют держатели закупочных позиций, не собирающиеся их закрывать до того момента, пока не станут окончательно ясны осенние темпы роста валютных котировок. В то же время значительная часть осторожных держателей продажных позиций изначально планировала закрыть их еще в августе, не дожидаясь подъема доллара. Аналогичная ситуация наблюдалась в августе прошлого года, когда доходность фьючерсных контрактов также росла без каких-нибудь видимых причин и значительно оторвалась от реальных темпов роста курса.
К чему может привести упорство покупателей, всеми силами удерживающих свои открытые позиции, лишний раз показывают результаты закрытия торговли августовскими фьючерсами — котировочная цена была на 38 пунктов выше спот-курса.
Вместе с тем, по оценкам отдельных участников рынка, дальнейшее снижение цены срочных контрактов маловероятно, поскольку котировки почти уперлись в нижнюю границу сопротивления. По словам заместителя начальника фондового отдела Московской расчетной палаты Вадима Щербо, преградой дальнейшему падению фьючерсов в настоящее время служит уверенность большинства игроков относительно того, что ЦБ не позволит доллару упасть ниже 4400 руб./$. Кроме того, отсутствие ожидавшихся заявлений ЦБ и правительства о сужении валютного коридора наводит фьючерсных игроков на мысль о том, что денежные власти планируют резкое ускорение темпов роста курса доллара в сентябре. Именно вероятность такого развития событий привела к тому, что котировки октябрьских контрактов не смогли провалиться ниже 4800 руб./$, удержав тем самым и остальные фьючерсы.