Одной из причин падения курса украинского карбованца в течение последних недель является приближение денежной реформы. Таково мнение большинства экспертов, занимающихся анализом украинского валютного рынка. Динамика котировок белорусского рубля и казахского тенге в большей степени зависит от сезонных факторов, которые способствуют стабилизации курса этих денежных единиц в период летнего снижения деловой активности.
Плох тот карбованец, который не хочет стать долларом
Только за последнюю неделю курс карбованца по отношению к доллару снизился на 10% и достиг отметки 160 тыс. карб./$. Российский рубль на Украине за этот период вырос с 30 до 35 карб./руб. Это, по оценкам украинских наблюдателей, еще не предел. Курс карбованца, по их мнению, в ближайшие недели может упасть до 200 тыс. карб./$.
Большинство экспертов главной причиной падения карбованца в течение последних двух-трех недель называют приближение денежной реформы, до которой многим необходимо перевести деньги сомнительного происхождения и укрытые от налогообложения в более надежные активы (прежде всего — в валюту). В частности, по оценкам специалистов Национального банка Украины, в настоящее время в республике до 40% налично-денежной массы составляет так называемый черный нал. Среди других причин снижения курса карбованца называется запрет реализации товаров и услуг на территории Украины за иностранные валюты, введенный 1 августа. Понятно, что в период адаптации к новым условиям реализации продукции за карбованцы бывшие валютки предъявляют повышенный спрос на доллары и марки.
Определенную роль в повышении нагрузки на валютный рынок сыграли и средства, накопленные украинскими предприятиями в период продолжительной (весна и первые два месяца лета) стабилизации курса доллара на уровне 130-135 тыс. карб./$. Поэтому даже незначительное снижение курса было воспринято банками как повод для начала долгосрочной игры на понижение национальной валюты — игры, технология которой наиболее полно и комплексно отработана коммерческими банками практически всех стран СНГ.
С другой стороны, поскольку предложение валюты в настоящее время обеспечивает прежде всего Национальный банк Украины, увеличивший свой валютный резерв в течение весны и первых двух месяцев лета, в правительственных кругах Украины считают, что падение карбованца в нынешних условиях — процесс положительный. В частности, по мнению советника президента Украины по вопросам макроэкономики Анатолия Гальчинского, инфляционные деньги будут быстро аккумулированы в нацбанке, и тогда будет легче проводить денежную реформу. В то же время сокращение денежной массы может привести к дефициту средств, необходимых для завершения уборочной кампании, и в этом случае в самый разгар реформы возникнет необходимость проведения дополнительной денежной эмиссии. Потенциальным источником инфляционной накачки остается и выплата государством задолженности трудовым коллективам, которая оценивается триллионными суммами. При этом уже в июле уровень инфляции на Украине превысил июньские показатели. В июне темпы роста цен в республике составили 4,8% в месяц, в июле, по предварительным данным, — 5,3-5,4%.
Плох тот доллар, который не хочет стать тенге
В отличие от Украины, ситуацию на валютном рынке Казахстана можно охарактеризовать как благополучную. За прошедшие две недели курс тенге к доллару вырос на 15% до 54,25 тенге/$. По словам председателя Национального банка Казахстана Даулета Сембаева, в течение последних трех месяцев наблюдается устойчивая тенденция к превышению предложения валюты над спросом как на межбанковском валютном рынке, так и на бирже. В результате с тем, чтобы избежать обвального падения курса доллара и сбалансирования спроса и предложения на валюту, в середине июля было принято решение прекратить проведение кредитных аукционов и отменить обязательную продажу казахскими предприятиями 30% экспортной выручки через Казахскую межбанковскую валютную биржу. Более того, для стерилизации избыточной денежной массы, которая попадает на рынок через интервенции Национального банка Казахстана (скупку долларов за тенге), банк выразил готовность отказаться от монопольного права на покупку и продажу драгметаллов.
Несколько изменится и порядок проведения торгов на местной валютной бирже. В частности, торги по доллару будут проводиться в режиме так называемого франкфуртского фиксинга (при подаче заявок на покупку и продажу валюты участники торгов могут указывать не только объем, но и максимальный курс покупки или минимальный курс продажи валюты). Примерно по такой же схеме в настоящее время проводятся торги по немецкой марке на Московской межбанковской валютной бирже. Кроме того, ежедневно будут устанавливаться официальные котировки тенге к другим валютам.
В Беларуси проблемы несколько иного плана. По официальным данным, в течение июля национальный банк этой республики скупил около $58 млн и 118 млрд российских рублей. В результате дополнительная денежная эмиссия составила более 1 трлн белорусских рублей (около $87 млн в пересчете по официальному курсу НБ). Тем не менее сброс валюты продолжается. Поэтому в конце июля президент Беларуси Александр Лукашенко подписал указ, которым, в частности, предусмотрено, что с 1 мая по 31 декабря нынешнего года расчеты за газ, топочный мазут и электроэнергию, поставляемые из-за пределов республики, а также за тепло- и электроэнергию, которая вырабатывается с использованием указанных энергоносителей, предприятия Беларуси могут осуществлять в иностранной валюте. При этом не только с нерезидентами, но и между собой.
Еще одна новость — снижение ставки рефинансирования в Армении. Национальный банк республики уменьшил стоимость централизованных кредитов с 72 до 60% годовых. В последний раз ставка рефинансирования в Армении менялась 21 июля, когда она находилась на уровне 80% годовых.
Месяц рождения лари назначен — сентябрь
На истекшей неделе в Грузию была завезена значительная партия отпечатанных во Франции купюр новой, но пока не введенной национальной валюты номиналами 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100 и 500 лари. Отчеканены и новые монеты — тетри (номиналы — от 1 до 50). Кроме того, с изготовителем монет — французской фирмой "Мани де Пари" — достигнута договоренность об изготовлении коллекционных наборов грузинских монет, их презентации в Париже и последующей продаже на европейском рынке.
Одновременно республиканское телевидение сообщило, что обмен купонов на лари будет произведен в сентябре. Более точная дата начала денежной реформы еще не названа. И хотя на изготовление купюр и чеканку монет Грузия получила кредит от правительства Франции, основной источник, за счет которого республика намерена сформировать стабилизационный фонд новых денег, — Международный валютный фонд — пока молчит. По словам президента Национального банка Грузии Нодара Джавахишвили, эксперты МВФ совместно со специалистами НБ разрабатывают концепцию установления стартового курса лари по отношению к другим валютам, а также ее обменного курса на грузинские купоны.