Ожидания мировых торговцев валютой и, соответственно, их действия, всю неделю определялись прежде всего позицией Бундесбанка, который может пересмотреть свои процентные ставки. В понедельник на волне этих ожиданий доллару удалось преодолеть рубеж 1,41 марки. По свидетельству торговцев, если Бундесбанк действительно предпримет давно ожидаемое снижение ключевых процентных ставок, позиции доллара по отношению как к марке, так и к другим валютам заметно укрепятся.
Игра на повышение курса американской валюты, подкрепленная устойчивыми ожиданиями ведущих операторов рынка снижения немецких процентных ставок и заметно ослабившимися позициями японской иены, особенно отчетливо проявилась в начале этой недели. Уже в понедельник доллар на лондонских торгах поднялся до DM1,4065 против 1,3945 в пятницу. При этом в течение дня американской валюте удавалось пробить уровень 1,41, являющийся важным психологическим рубежом. По свидетельству многих аналитиков, например, экономиста DKB International Ника Стаменковика, одно только предположение о возможном снижении процентных ставок в Германии способствует заметному укреплению доллара.
Не спешил отдавать доллар и позиции, завоеванные в борьбе с иеной. Недавнему ослаблению иены способствовали финансовые трудности крупнейшего японского кредитного союза Cosmo Sninyo Kumiai, а также успешные шаги Банка Японии, решившего сбивать курс чрезмерно укрепившейся национальной валюты новыми методами. Главное финансовое ведомство Японии официально признало бесплодность воздействия на динамику валютного курса посредством периодических валютных интервенций и провозгласило новые планы, заключающиеся в регулировании экспорта капиталов. Пока трудно сказать, будут ли эти меры Банка Японии иметь долгосрочный эффект (представители японских финансовых институтов высказывали абсолютно противоположные предположения по этому поводу), но пока иену удалось удержать около 90 иен за доллар, а в конце прошлой недели доллар не раз пробивал уровень 91. Настроения участников рынка пока также складываются в пользу американской валюты. В частности, один из главных дилеров представительства американского банка в Лондоне заявил, что никто из торговцев не склонен рассчитывать на скорое повышение иены. В понедельник на лондонских торгах доллар достиг отметки 91,33 иен против 91,27 в ходе предыдущей торговой сессии.
Устойчивые ожидания снижения немецких процентных ставок доминировали на рынке и в последующие дни. Аналитики и торговцы даже строили предположения, на сколько процентных пунктов Бундесбанк снизит ключевые ставки. Экономист лондонского отделения Deutsche Morgan Grenfell Майкл Левис высказал предположение, что снижение ограничится двумя процентными пунктами, тогда как большинство торговцев склонны рассчитывать на 4-5 пунктов.
Во вторник доллар продолжил плавное повышение по отношению к основным мировым валютам и достиг в Лондоне отметок 1,4125 к марке и 91,75 к иене. Однако, несмотря на столь внушительный рост доллара, многие участники рынка пока не собираются впадать в эйфорию и предпочитают ждать дальнейшего развития событий. Например, один из дилеров Банка Японии в Лондоне считает, что торговцев постигнет жестокое разочарование, если вопреки всем надеждам Бундесбанк оставит ставки неизменными.