Средневзвешенная доходность государственных краткосрочных облигаций вчера вновь повысилась. Она составила 147% годовых при объеме вторичных торгов в 680 млрд рублей. Наибольшей популярностью у дилеров пользовалась 36-я серия трехмесячных облигаций, оборот которой превысил 118 млрд рублей. Несмотря на то что доходность этих облигаций установилась на достаточно низком уровне — 111% годовых, банки активно приобретали их с целью реструктурировать портфели государственных долговых обязательств в пользу краткосрочных серий. По-видимому, инвесторы надеются на реинвестирование вложенных в 36-ю серию средств в новый выпуск облигаций (погашение 36-го выпуска и первичный аукцион по размещению 43-го состоятся в среду). Очевидно, что предыдущие аукционы по ГКО дают основания дилерам прогнозировать цену отсечения новых облигаций на уровне ниже рыночных котировок.
Стоимость межбанковских кредитов вчера снизилась практически вдвое. Эта ситуация вновь продемонстрировала глубокую связь рынка МБК и государственных обязательств. Если в четверг дефицит рублевых средств на денежном рынке образовался благодаря большому объему вторичных торгов ГКО, то вчера деньги, вернувшись с рынка гособязательств, заполнили сектор МБК. Появившиеся ресурсы были поглощены покупателями достаточно быстро, и рост количества заключенных сделок соответствовал снижению ставок однодневных кредитов. Количество предлагаемых ресурсов увеличивалось благодаря тем банкам, которые в преддверии выходных предполагали достаточно выгодно и надежно разместить свои денежные средства. Впрочем, ресурсы со сроком обращения более двух недель практически не изменили своей стоимости, что свидетельствует о низкой зависимости цен на данные кредиты от краткосрочных тенденций рынка МБК.
Участники рынка валютных облигаций практически всю неделю не проявляли активности, и котировки "вэбовок" почти стояли на месте. По-прежнему наиболее популярными остаются облигации 2-го транша, хотя доходность их несколько дней тому назад опустилась. Спрос, который проявился в начале недели на облигации 3-го транша, практически исчез, и цены на эти "вэбовки" все же несколько снизились. Конъюнктура остальных траншей валютных облигаций Минфина оставалась вялой, и сделок с ними заключалось довольно мало.