Ставки по банковским векселям на прошедшей неделе вновь не изменились — за исключением бумаг тех банков, которые ориентируются при определении ставок на конъюнктуру рынка МБК. А вот доходность петербургских муниципальных облигаций выросла вслед за доходностью ГКО.
Благодаря тому что динамика стоимости МБК в последнее время ведет себя очень нестабильно, эмитентам векселей остается лишь сокращать номенклатуру выпускаемых векселей до тех сроков, по которым ставки альтернативного привлечения ресурсов (МБК) наиболее прогнозируемы. В то же время благодаря тотальной дестабилизации рынка МБК, банки вынуждены (для соблюдения интересов клиентов) сохранять ставки по векселям на достаточно высоком уровне. По двум указанным выше причинам интерес к банковским векселям снижается как у клиентов, так и у эмитентов: первых не удовлетворяют условия размещения средств, вторых не устраивает величина привлеченных ресурсов. Ситуация осложняется еще и тем, что новые правила резервирования сделали операции с этими финансовыми инструментами достаточно дорогими. Вероятно, в ближайшее время привлекательность векселей будет падать.
На этой неделе петербургский рынок долговых бумаг очень быстро отреагировал на изменения ставок по ГКО в Москве. Уже на вторничных торгах доходность по муниципальным бумагам выросла в среднем до 150% против 120% в минувший четверг. На этом уровне и продержалась доходность по петербургским бумагам в течение всей недели, несмотря на то что во вторник погашался третий выпуск питерских бумаг на 40 млрд рублей. Впрочем, всю эту сумму целиком поглотил состоявшийся в среду аукцион по размещению шестого выпуска трехмесячных бумаг, выручка от которого составила почти 58 млрд. Объем размещения был заявлен на уровне 130 млрд руб., однако реально разместить удалось лишь 72 млрд по номиналу. В то же время эмитент удовлетворил практически все реальные заявки — объем заявок превысил объем размещения всего на 0,8 млрд руб. Таким образом, можно говорить о том, что на петербургском рынке долговых обязательств сложилась равновесная ситуация — и инвесторы, и эмитент довольны уровнем текущей доходности.