По итогам недели российские индексы стали лидерами роста среди фондовых индикаторов развитых стран. Индексы ММВБ и РТС поднялись на 4-7%, достигнув уровней конца прошлого года. Ралли на российском рынке спровоцировано спекулятивной игрой инвесторов всего мира против доллара США, развернутой после объявления новых антикризисных мер по поддержке американской экономики. Рост цен на нефть и резкое укрепление рубля возвращают на российский рынок иностранных инвесторов.
Прошедшая неделя стала четвертой подряд, когда российские фондовые индексы обогнали в росте индексы ведущих стран. В то время как ведущие азиатские индексы прибавили до 5%, европейские — до 3,1%, а американские — до 3,2%, индекс РТС вырос на 6,8%, до 696,93 пункта и вернулся на уровни середины декабря 2008 года. Рублевый индекс ММВБ показал более скромный результат (+3,8%), поднявшись до отметки 788,93 пункта. Выше этой отметки индекс закрывался в начале октября прошлого года.
Инвесторы на российском рынке активно играли на повышение на фоне уверенного роста цен на нефть и укрепления рубля. На прошедшей неделе цена майских фьючерсов на нефть Brent впервые с начала января превысила отметку в $49 за баррель, прибавив 8,4%. Апрельские контракты на нефть WTI подорожали на 11%, до $51,33 за баррель. Цена российской нефти Urals выросла за неделю на 7,8%, до $47,2 за баррель. Ускорению цен на нефть послужило решение ФРС США увеличить объем средств, выделяемых на выкуп долговых обязательств, на $1,05 трлн (см. вчерашний "Ъ"). "ФРС дала первый сигнал, что доллар будет слабеть, это вызвало бегство из валюты в материальные активы, в том числе сырье",— поясняет директор отдела торговых операций ИФК "Метрополь" Александр Захаров.
За неделю рубль подорожал относительно доллара на 3,6%, до 33,43 руб./$. В конце недели стоимость бивалютной корзины опустилась ниже 39 руб. В ходе торгов ее стоимость опускалась до 38,8 руб., что заставило Банк России после долгого перерыва вернуться на валютный рынок с интервенциями в поддержку доллара. По оценкам участников рынка, вчера ЦБ приобрел валюты на $1 млрд, что привело к повышению стоимости корзины до 38,9 руб.
При этом, судя по статистике Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), западные инвестфонды изменили свое отношение к российскому рынку. На прошедшей неделе, завершившейся 18 марта, впервые с начала февраля был зафиксирован приток средств в фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ. Сам объем инвестиций был небольшим ($7,4 млн), однако эксперты констатируют, что инвесторы начинают постепенно возвращаться. По их словам, формируется спрос на рублевые активы со стороны долгосрочных фондов. Так, по некоторым оценкам, только в акции Сбербанка на минувшей неделе инвесторы вложили до $600-700 млн (см. "Ъ" от 20 марта). "Приход инвесторов с длинными деньгами снизил волатильность российского рынка и значительно повысил его ликвидность",— подчеркивает старший вице-президент "Тройки Диалог" Алексей Голубых. Средний ежедневный объем торгов на ФБ ММВБ превысил 51 млрд руб. В этом году так интенсивно на российской бирже еще не торговали. На LSE объем торгов депозитарными расписками на акции российских эмитентов нередко, в том числе в пятницу, приближался к $1 млрд.
Поддержку рынку оказывало и ослабление дефицита рублей на внутреннем рынке. В последние дни недели объем сделок репо с ЦБ не превышает 20 млрд руб., хотя в первые недели года спрос на ликвидность со стороны банков стабильно превышал 100 млрд руб., а в некоторые дни уровень спроса достигал 700-800 млрд. Ставки по однодневным кредитам на МБК остаются ниже 8% годовых.
Начальник аналитического департамента УК "Арбат Капитал" Сергей Фундобный считает, что если инвесторы продолжат играть на понижение курса доллара, то в ближайшее время приток средств глобальных инвесторов в Россию увеличится. Это должно привести к дальнейшему росту российского рынка и укреплению рубля. По оценкам Александра Захарова, на волне бегства из доллара российские индексы могут прибавить еще 10-15%. В свою очередь, стоимость бивалютной корзины может снизиться с нынешних 39 руб. до 37 руб. "Однако следует помнить, это повышение будет вызвано не фундаментальными причинами, а лишь бегством из слабеющей валюты, поэтому вероятность коррекции остается высокой как на рынке акций, так и на валютном рынке",— подчеркивает эксперт.