О начале приватизации французской Usinor-Sacilor, третьей в мире металлургической компании, Ъ рассказывал в прошлом месяце. Особый интерес к этому событию связан не только с ведущей ролью компании на мировом рынке Usinor-Sacilor, но и с тем, что это первая приватизация правительства Алена Жюппе. За полтора месяца приватизация завершилась, и, по мнению министра экономики Франции, вполне успешно: государству она принесла 10 млрд франков. Продажа акций Usinor-Sacilor оправдала надежды государства и руководства фирмы. Однако ситуация на французском биржевом рынке сейчас далеко не самая благоприятная. Поэтому результаты продажи в частные руки Usinor-Sacilor не сравнить с успехом приватизации, например, Renault, Seita или банка BNP.
Напомним, что составные части металлургического гиганта Usinor и Sacilor были национализированы в 1982 году и больше 10 лет, мягко говоря, прозябали. Лишь в результате глубокой перестройки, потребовавшей слияния фирм, а также многочисленных увольнений и других не слишком популярных мер, Usinor-Sacilor в прошлом году с грехом пополам сумела опять стать прибыльной. Это сделало возможным приватизацию компании, но вместе с тем ее достаточно печальная история, а также стагнация французского биржевого рынка не позволяли рассчитывать на особый успех. Действительно, предстояло извлечь из находящегося в подавленном состоянии биржевого рынка более 15 млрд франков.
И все же продажа оправдала самые оптимистические прогнозы руководства фирмы. Предполагалось, что к акциям Usinor-Sacilor проявит интерес от 600 до 800 тыс. частных инвесторов. Их оказалось даже более 800 тыс. Частные инвесторы покупали акции по 86 франков за штуку. Причем спрос — 6,2 млрд франков — в 2,1 раза превосходил предложение. Это, по мнению биржевых аналитиков, удача просто неожиданная. Инвесторы как будто забыли печально известные события 1986 года, когда мелкие акционеры Usinor-Sacilor из-за полосы неудач фирмы потеряли значительные суммы, которые государство даже не попыталось каким-нибудь способом им компенсировать.
Успех объясняют по-разному. Кто-то указывает на невысокую цену акций. Другие говорят о том, что Usinor-Sacilor вступила в фазу роста, которая продлится по крайней мере несколько лет. Третьи, наконец, указывают на хорошую рекламу как главную причину успеха.
По нынешним временам торговля акциями Usinor-Sacilor шла неплохо. И все же, если сравнивать с предыдущими приватизациями, нынешнюю нельзя назвать сколь-нибудь успешной. У банка BNP, например, 2,8 млн частных акционеров, у Renault их миллион, столько же у Seita. "Вкладчик стал теперь недоверчивый. Они смотрят на биржевые котировки акций и видят, что все они ниже курса, по которому ценные бумаги продавались", — объясняет один из аналитиков Парижской биржи. Правительство пыталось стимулировать частных покупателей делать крупные вклады. По 86 франков они могли купить пакет из 40 акций. При покупке большего числа акций их цена пропорционально уменьшалась. Работникам Usinor акции продавались, естественно, с гораздо большей скидкой — по 24-27 франков. В капитале фирмы им было выделено 4%.
Неплохо приобретали акции и институциональные инвесторы. Их спрос превышал предложение в 2,34 раза. Акции им продавали по 89 франков. Треть предназначавшихся таким инвесторам акций купили французы. Среди иностранцев были особенно активны американцы, англичане и швейцарцы. Институциональные инвесторы купили в общей сложности 129 млн акций.
На "сером" рынке акции стоили примерно столько же, сколько при продаже институциональным инвесторам — от 88,5 до 90 франков.
В ближайшие недели курс акций Usinor на бирже, как ожидают, будет колебаться в пределах 100-110 франков.
ПЕТР Ъ-БОБРОВ
Распределение акций Usinor-Sacilor
| Частные инвесторы | 20% |
| Государство | 8% |
| Банк Credit Lyonnais | 3% |
| Работники Usinor-Sacilor | 4% |
| "Твердое ядро" акционеров | 12% |
| Институциональные инвесторы | 53% |
| Из них: | |
| Французы | 32,5% |
| Американцы | 5,5% |
| Прочие | 62% |