Инфраструктура российского рынка ценных бумаг уже довольно долгое время является одной из главных тем обсуждения финансистов и чиновников. И надо отдать должное тем и другим — качественные изменения в этой области налицо. С одной стороны, Федеральная комиссия по ценным бумагам подготовила проект положения о деятельности регистраторов, а с другой — российские и западные финансовые институты все активнее развивают свой депозитарный и кастодиальный бизнес. Наибольших успехов в этой области добился, пожалуй, Chase Manhattan Bank International, получивший не так давно аттестацию американской комиссии по ценным бумагам (SEC) по предоставлению услуг кастоди. Деятельность банка комментирует корреспондент Ъ ВАДИМ АРСЕНЬЕВ.
Custody (кастоди) — ответственное хранение ценностей. В отношении ценных бумаг кастоди представляет собой ответственное хранение акций, сбор дивидендов по ним, участие кастодиана во всех корпоративных действиях эмитента.
Американские фонды до сих пор не имели возможности вкладывать средства в российские акции официально. Хотя некоторые из них успешно справлялись с этим барьером, регистрируя свои субфонды в офшорных зонах, большинство американских инвесторов — пенсионных, взаимных и хедж-фондов — практически не имеют выхода на российский рынок ценных бумаг. Виной тому — американское законодательство по ценным бумагам, согласно которому американские фонды в обязательном порядке должны пользоваться услугами банков-кастоди, аттестованных американской комиссией по ценным бумагам (SEC). По условиям аттестации банк-претендент должен иметь в стране, где собирается заниматься кастодиальной деятельностью, филиал, а также оказывать определенный, довольно широкий набор услуг. Правило 17F-5 американского законодательства накладывает ограничение на минимальный уставный капитал банка-кастоди ($100 млн для американского банка и $200 млн для прочих). Также претендент должен иметь соглашения с множеством реестродержателей, в соответствии с которыми ответственность за бумаги клиента ложится на банк-кастоди. Кастоди обязан контролировать удовлетворительное ведение реестра, а фонд должен иметь возможность контролировать соответствие кастодиана правилу 17F-5.
Chase Manhattan Bank — один из ведущих американских банков (6-е место по сумме активов за 1992/93 финансовый год). Создан в 1955 г. в результате слияния двух старых банков The Bank of Manhattan Company (основан в 1799 г.) и The Chase National Bank of the City of New York (1877 г.). Банковская корпорация Chase Manhattan Bank ведет дела в Москве с 1973 г. через свое представительство. Активы Chase Manhattan Bank, N.A. оцениваются примерно в $100 млрд. Chase Manhattan Bank International — дочерняя структура Chase Manhattan Bank в России. Оказывает услуги российским юридическим лицам. В октябре 1993 года этот банк получил российскую банковскую лицензию.
Для Chase Manhattan Bank International было сделано исключение по сумме минимального уставного капитала, после чего он был аттестован американской комиссией по ценным бумагам как банк-кастоди. Пока Chase оказывает услуги только своим крупным клиентам — юридическим лицам, как, например, фонд Templeton Russia. Однако уже сам факт получения банком аттестата SEC говорит о том, что многие западные компании могут покупать российские ценные бумаги.
Хотя банк предоставляет кастодиальные услуги по приобретенным клиентами акциям, ответственность за сохранность прав собственности на ценные бумаги Chase (как и никто другой в России) на себя не берет. Как утверждают специалисты компании, список услуг, предоставлямых банком-кастоди, зависит от степени развития фондового рынка страны, в которой оперирует банк. К примеру, в США банк может гарантировать определенный срок поставки и оплаты ценных бумаг. В России рынок ценных бумаг недостаточно развит, поэтому базовые услуги кастоди сведены к минимуму, а оплата по ним выше, чем в других странах.
Список эмитентов, по акциям которых банк оказывает услуги кастоди, достаточно велик. Однако клиентов, ориентирующихся на покупку акций предприятий нефтегазовой промышленности, он пока не удовлетворяет. К примеру, президент Templeton Марк Мобиус высказал недовольство отсутствием многих сырьевых эмитентов в этом списке. Впрочем, по информации Ъ, Chase ведет переговоры с реестродержателем НК "ЛУКойл" и других нефтяных компаний, и в скором времени, вероятно, услуги кастоди будут распространены и на них.