Текущая неделя может стать переломной в рейтинге привлекательности различных финансовых инструментов для инвестора. В частности, рублевая прибыль валютных депозитов вплотную приблизилась к рентабельности размещения средств на депозиты в рублях.
Неделю назад впервые с начала публикации таблицы, иллюстрирующей сравнительную доходность различных финансовых инструментов, которая выходит с августа прошлого года, форвардные котировки доллара оказались ниже его спот-курса, а рублевая прибыль по валютным депозитам — отрицательной. На этой неделе ситуация в корне изменилась. Форвардные котировки доллара резко пошли вверх. Это объясняется началом игры на повышение форвардного курса доллара — многие дилеры прогнозируют изменение направления динамики котировок после окончания квартала. В частности, за неделю котировки PROFI USD, соответствующие лучшим позициям по форвардным и опционным контрактам, выставленным в валютной секции Межбанковского финансового дома, выросли в среднем на 75-115 пунктов в зависимости от сроков поставки.
В результате вновь рентабельной стала операция, предполагающая приобретение валюты за рубли и размещение ее на валютный депозит с последующей конвертацией дохода по окончании срока депозитного договора. В частности, в начале текущей недели рублевая доходность размещения средств на депозитах в рублях и в валюте на срок от двух недель до одного месяца практически сравнялась (см. таблицу). Тем не менее пока именно рублевые депозиты остаются наиболее привлекательным направлением инвестиций, хотя прибыль от подобных операций снижается — практически все банки продолжают снижать депозитные ставки.
В связи с общим снижением рентабельности финансовых инвестиций на российском рынке эксперты Ъ решили расширить список рассматриваемых финансовых инструментов за счет областных и муниципальных облигаций. Пока решено анализировать эффективность операций лишь с двумя такими ценными бумагами — муниципальными краткосрочными облигациями (МКО) Санкт-Петербурга и областными краткосрочными облигациями (ОКО) Екатеринбурга. Помимо того что эти регионы являются одними из крупнейших финансовых центров России, где уже создана работоспособная биржевая и расчетная инфраструктура (к примеру, вторичные торги по МКО проводятся на Санкт-Петербургской валютной бирже), наш выбор объясняется и высокой емкостью рынка упомянутых ценных бумаг. Ежедневный объем биржевых торгов по ОКО и МКО колеблется в пределах 300-1,500 млн рублей.