девальвирует независимый эксперт Дмитрий Тратас
Странные вещи происходят с рублем. На прошлой неделе доллар подешевел на два рубля, а эксперты заговорили о том, что укрепление национальной валюты — долгосрочная тенденция. Причем самые активные аналитики сумели аргументировать свою уверенность в росте нацвалюты некими "фундаментальными" обоснованиями. Самые доверчивые инвесторы стали подумывать о том, не вернуть ли им свои сбережения в рубли. Но президент Дмитрий Медведев, выступив в минувшие выходные, подтвердил мои самые худшие опасения. Заявив о том, что "ЦБ будет следить за курсовыми параметрами, не допуская каких-либо скачков", президент дал понять, что ЦБ и в дальнейшем будет вмешиваться в рыночные торги, корректируя их по своему желанию. То, что происходило на валютном рынке в начале этой недели, опровергло и экспертов, и президента. Эксперты были посрамлены падением рубля, а президент увидел резкий курсовой скачок, какой обещалось не допускать. В очередной раз национальная валюта подводит наших руководителей: 4 декабря премьер Путин заявил, что не допустит "резких колебаний курса рубля", после чего рубль за какой-то месяц с небольшим подешевел на треть.
Меня очень волнует эта открыто декларируемая политика управления валютными курсами. Ведь одной из основных причин осенне-зимнего падения курса рубля как раз и было то, что на протяжении долгого времени этот курс искусственно завышался наперекор экономическим реалиям. Чем больше и дольше держать, тем сильнее и ниже курс упадет в будущем. Ни для кого не секрет, что никакую плавную, а тем более плановую девальвацию Центробанк не проводил. Правильнее будет сказать, что ЦБ изо всех сил пытался удержать рубль от еще более стремительного падения. Потеря более чем $200 млрд международных резервов за пять месяцев — убедительное тому подтверждение. Казалось бы, был получен жесткий урок о том, как не надо проводить валютную политику. Но остановив курс рубля в нескольких копейках от границы декларируемой бивалютной корзины, власти решают продолжить политику "коррекции" курса, что и следует из интервью президента Медведева.
В конечном итоге курс любой национальной валюты зависит от прироста или падения ВВП. Чем больше товаров и услуг производит страна, тем крепче курс. И наоборот, снижение ВВП должно приводить к снижению курса валюты. За последние три месяца снижение промпроизводства оказалось самым сильным за последние 15 лет. По законам экономики это должно сопровождаться падением рубля. Обновленный прогноз Минэкономики о снижении ВВП в 2009 году на 2,2% подтверждает эти опасения. Это самые настоящие и самые честные фундаментальные причины, позволяющие предполагать, что граница бивалютной корзины в 41 руб. будет преодолена, невзирая на коридоры и заявления об окончании девальвации. Вопрос в том, сколько еще резервов ЦБ израсходует на манипулирование курсом для того, чтобы зимний обвал рубля повторился еще раз. Интересно, зачем ЦБ, выбравшись из одной ямы, начинать рыть еще одну?