"Аэрофлот" ограничил размеры опционной программы для менеджмента 1% акций компании вместо одобренных ранее 3%. В условиях тяжелой финансовой ситуации компания отказалась от дальнейшего выкупа акций с рынка. Специалисты по персоналу вообще сомневаются, что в силу непредсказуемости развития событий в ходе мирового экономического кризиса опционные программы стимулирования менеджмента могут быть эффективны.
Вчера независимый директор "Аэрофлота" Андрей Шаронов объявил, что авиакомпания втрое сокращает объем опционной программы для менеджмента компании. Ранее опционная программа компании, утвержденная советом директоров "Аэрофлота" в декабре, предполагала выкуп с рынка 3% акций, рыночная стоимость которых на тот момент составляла около $58 млн. Опционы на выкупленные акции планировалось распределить между 50-70 менеджерами центрального аппарата "Аэрофлота", распределение пакетов не раскрывалось. Сами бумаги должны быть переведены на баланс специально созданной дочерней компании авиаперевозчика.
Господин Шаронов пояснил "Ъ", что решение о сокращении опционной программы может быть пересмотрено в зависимости от финансовых возможностей компании и пожеланий менеджеров ее участников. "3% — это только максимальный объем программы, утвержденный советом директоров",— напомнил господин Шаронов. "Аэрофлот" с биржи уже скупил 1% акций, добавил он. Рыночная стоимость этого пакета акций в РТС на конец декабря составляла $11 млн, вчера — $7,6 млн.
ОАО "Аэрофлот — Российские авиалинии" — крупнейшая авиакомпания в России, занимает 45% рынка международных воздушных перевозок. Объем перевозок "Аэрофлота" в 2008 году составил 9,272 млн человек — на 13,5% больше, чем в 2007 году. Выручка компании по МСФО за девять месяцев 2008 года составила $3,57 млрд (рост на 27,8%), чистая прибыль — $152 млн (падение на 56,8%). Контрольный пакет акций (51,17%) "Аэрофлота" принадлежит Росимуществу, крупнейшим частным акционером является Национальная резервная корпорация Александра Лебедева, управляющая около 30% акций. Вчера капитализация "Аэрофлота" в РТС составляла $766 млн, с июня она снизилась почти в шесть раз.
Аналитик ВТБ Елена Сахнова объясняет сокращение программы "Аэрофлота" нежеланием компании продолжать выкуп акций с рынка. "С одной стороны, акции сейчас явно на дне и существенно недооценены",— говорит она. C другой — ситуация в компании достаточно тяжелая, чтобы она не тратилась на дополнительный выкуп с рынка, продолжает она. При необходимости "Аэрофлот" может снова расширить программу за счет акций, находящихся на балансе компании (около 5%). Саму программу с реализацией опциона через два-три года госпожа Сахнова считает эффективной: к этому времени экономика компании должна восстановиться, а капитализация вырасти. Впрочем, управляющий партнер кадрового агентства Ward Howell Сергей Воробьев отмечает, что рассчитывать опционные программы, способные мотивировать менеджмент компании на рост капитализации, в нынешней ситуации очень сложно: сколько бумаги могут стоить через два-три года, сейчас предугадать не может никто, даже несмотря на их нынешнюю низкую стоимость.